比特幣衝破萬點關口？揭開「五月魔咒」與加密市場季節性風險

比特幣（BTC）在本週初的突破行情引發市場熱議，部分交易者甚至喊出「即將突破10萬美元」的樂觀預期。然而，這波多頭狂潮是否能持續，卻正值傳統金融市場進入「五月魔咒」的敏感時機。從歷史數據、宏觀經濟環境到政策風險，投資人有必要冷靜審視眼下的市場氛圍。

「Sell in May」：不只是股市的季節性現象

「Sell in May and go away」這句老話由來已久，源自英國倫敦證券交易所，原文為「Sell in May and go away, come back on St. Leger’s Day」，意指五月賣出資產後，等到九月賽馬節再回市場。其背後的邏輯是：夏季交易量下降，機構投資人休假，導致股市表現普遍平淡甚至下跌。

這一現象不僅限於傳統市場，加密貨幣也呈現出類似的季節性模式。根據 CoinGlass 的歷史數據，比特幣在過去數年的五月表現不佳。2021年暴跌35%、2022年因Luna事件下跌15%，2023年則維持平盤至微幅上漲。

加密市場季節性趨勢的宏觀視角

季節性只是技術面的一環，更重要的是宏觀經濟環境的變化。根據BTSE營運長Jeff Mei的觀察，美國最新GDP數據疲軟，未來一季若再出現負成長，恐將正式宣告進入衰退。不過，這也為聯準會（Fed）提供降息的空間，而寬鬆政策可能再次刺激加密與科技資產反彈。

這種「壞消息就是好消息」的邏輯，對高成長資產如比特幣尤為敏感。當市場預期利率見頂甚至轉向寬鬆時，資金便可能重新湧向風險性資產。然而，若通膨壓力未能有效緩解，政策遲疑將使市場陷入更大波動。

法規與政策的不確定性

除了經濟數據，法規風險同樣不容忽視。美國SEC近期對多家加密平台加強監管，歐盟MiCA法案也即將全面上路。法規的不確定性可能對市場情緒造成打擊，特別是對DeFi與Meme幣等缺乏實體支撐的資產。

此外，隨著比特幣ETF的推動與機構投資人進場，市場越來越容易受到傳統金融情緒的影響。這也意味著加密市場正逐步「金融化」，其波動性將與股市更加相關，區塊鏈技術的去中心化精神與現實中的資本集中，形成微妙的張力。

投資風險與注意事項

雖然比特幣在第一季表現亮眼，但進入第二季後，市場往往出現動能減弱的情況。根據Bitget的統計，BTC過去12年第二季（4~6月）平均報酬為26%，但中位數僅7.5%，顯示極端漲跌事件影響整體數據。

第三季（7~9月）平均報酬僅6%，中位數甚至為負數，反映出「Q2疲軟」與「Q3盤整」的雙重壓力。若此季拉回，將直接影響全年表現。因此，即使比特幣短期內挑戰10萬美元，投資人也應警惕高位震盪與潛在回檔。

結語：技術與情緒的雙重博弈

雖然「Sell in May」來自傳統市場，但在心理層面上它可能成為自我實現的預言。當交易者普遍擔憂季節性走弱時，獲利了結的動作可能提前引發拋售潮，進一步放大波動。

投資人應在技術分析之外，更關注政策走向、宏觀經濟與資金流向，才能在充滿變數的加密市場中立於不敗之地。畢竟，當前的比特幣不再只是草根運動的代表，更是全球資產配置中的一環。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/05/02/bitcoin-traders-brace-for-sell-in-may-and-go-away-as-seasonality-favours-bears