Kraken併購NinjaTrader：傳統金融與加密貨幣的融合新篇章

加密貨幣交易所 Kraken 在 2025 年第一季交出令人驚艷的成績單，儘管整體加密市場表現略顯疲軟，該公司仍創下 4.72 億美元的營收，較去年同期成長 19%。同時，其經調整後的 EBITDA 達到 1.87 億美元，年增 17%，顯示其業務基礎穩健。

交易量年增 29%、資金帳戶成長 26%，顯示 Kraken 在用戶活躍度與市場參與度方面維持強勁動能。雖然平台上資產總額略微下滑 2%，至 349 億美元，但這主要來自資產價值的下跌，並非資金流出，顯示用戶信心仍在。

併購 NinjaTrader：跨資產交易時代的開端

2025 年第一季最令人矚目的消息，莫過於 Kraken 宣布以 15 億美元收購傳統期貨與衍生品交易平台 NinjaTrader。此舉不僅是 Kraken 業務擴張的一大步，更象徵著傳統金融（TradFi）與加密貨幣市場（Crypto）的深度融合。

Kraken 指出，這是有史以來最大規模的 TradFi 與加密貨幣整合交易，未來將為用戶提供單一平台，滿足同時進行傳統期貨與加密資產交易的需求。這種多資產平台的佈局，預示著未來金融市場將走向更加融合且去中心化的生態系統。

宏觀趨勢與政策環境：加密交易所的轉型之路

在全球金融科技快速演進的背景下，Kraken 的策略性併購與產品創新，反映出整個加密產業正面臨一場深刻的轉型。

• 宏觀經濟面：儘管全球面臨高利率與通膨壓力，投資人對加密資產的興趣依舊不減，尤其在避險需求與資產多元化的驅動下，交易平台的角色日漸重要。
• 政策與法規：美國 SEC 與 CFTC 對加密資產的監管逐漸趨嚴，Kraken 此次併購 NinjaTrader 也可能是為了更好地納入傳統金融監管體系，降低未來政策風險。
• 趨勢觀察：多資產交易平台正成為主流。從 Robinhood 整合股票與加密交易，到 Kraken 現在的跨領域併購，顯示用戶需求正在轉向「一站式」的交易解決方案。

潛在風險與注意事項

儘管這次併購與營運成果令人振奮，但仍需關注幾項潛在風險與挑戰：

1. 監管壓力：併購傳統金融平台使 Kraken 必須面對更多監管要求，包括期貨市場的合規審查。
2. 整合風險：NinjaTrader 與 Kraken 的平台整合是否順利，將直接影響用戶體驗與業務成效。
3. 市場波動：加密資產價格波動劇烈，可能影響平台資產價值與收益穩定性。
4. 競爭升溫：隨著 Coinbase、Binance 等大平台也積極佈局衍生品市場，Kraken 面臨競爭壓力不容小覷。

新產品與透明化措施：建立用戶信任

Kraken 也在本季推出多項新服務，包括「Kraken Pay」跨境支付功能，以及與 Mastercard 合作的加密貨幣簽帳卡，進一步拓展其支付生態系。

此外，Kraken 也完成了最新一季的 Proof of Reserves（儲備證明）審查，允許用戶透過 Merkle Tree 技術自行驗證資產，這對於目前高度重視透明與資安的市場環境而言，是一項重要舉措。

結語：Kraken 規劃中的未來金融藍圖

Kraken 的併購與業務擴張策略，說明了加密交易所正朝向「全面金融服務」的目標邁進。傳統金融與加密資產的界線日益模糊，未來的金融平台將不再只是單一交易所，而是結合交易、支付、資產管理與合規的複合式數位銀行。

然而，要實現這樣的願景，除了技術與產品創新外，更需審慎應對監管風險、市場波動與用戶信任的挑戰。Kraken 的表現雖亮眼，但也只是融合金融未來道路上的一個起點。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/05/02/krakens-quarterly-revenue-jumps-19-to-472m-in-q1-trading-volume-rises-by-29