比特幣 DeFi 崛起：從數位黃金到金融應用基礎設施的進化

在近期杜拜舉辦的 Token2049 大會落幕後，一個值得關注的趨勢浮上檯面：比特幣（BTC）正從原有的「數位黃金」、「價值儲存」角色，逐漸轉型為具備去中心化金融（DeFi）功能的資產，開始與以太坊（Ethereum）與 Solana 等平台正面競爭。

這場趨勢的核心，是像 Franklin Templeton 這類的傳統金融巨頭也加入戰局。他們不僅發行比特幣現貨 ETF（EZBC），更投資於如 Bitlayer 這類的技術項目，致力於為比特幣打造更強大的基礎設施，讓其能支援智慧合約、低交易費用與更高的處理速度。

從「價值儲存」到「金融應用」的敘事演進

比特幣自中本聰於 2009 年創立以來，其初衷是建立一個無需信任、透明且去中心化的金融系統。然而，經過十多年發展，比特幣的主要敘事逐漸轉向「數位黃金」，成為避險資產與價值儲存的代名詞。這個敘事簡單、易於理解，吸引大量機構資金湧入，特別是在 2024 年 1 月美國批准多檔比特幣 ETF 後，總投資金額已突破 400 億美元。

但這樣的定位也限制了比特幣的應用潛力。相較之下，以太坊與 Solana 等平台透過智慧合約與 DeFi 應用創造出更豐富的使用場景與收益機會。如今，比特幣社群內部也開始重新思考：在不犧牲安全性與去中心化的前提下，是否能擴展比特幣的功能性？

Bitlayer 與 BitVM：擴展比特幣的計算能力

Bitlayer 是試圖解決此問題的解決方案之一。作為比特幣的「計算層」，Bitlayer 採用了 BitVM 技術，讓開發者能在不改變比特幣主鏈安全性的情況下，部署更複雜的應用程式。這不僅包括 DeFi 協議，還有跨鏈橋、Rollup、甚至 NFT 與 DAO 等功能。

Franklin Templeton 數位資產副總裁 Kevin Farrelly 表示：「這不是敘事稀釋，而是基礎建設的演進。」他認為，技術成熟的投資者將能透過比特幣 DeFi 取得額外收益、強化資產配置，並擴大比特幣的實用性，而非取代其「價值儲存」的核心功能。

宏觀經濟與監管環境的影響

目前全球正處於高通膨與高利率環境，不確定性加劇了對避險資產的需求。比特幣作為通膨對沖工具，再次受到關注。然而，僅靠「持有」已無法滿足投資者的收益需求。DeFi 的出現，讓資產持有者能在鏈上進行借貸、質押與流動性提供，獲得額外報酬。

美國 SEC 雖然對 DeFi 持保留態度，但比特幣作為最先獲得 ETF 許可的加密資產，顯示其在監管者心中的可靠性。若未來能在合規框架下發展比特幣 DeFi，將有機會吸引更多傳統資金進場。

潛在風險與注意事項

儘管前景光明，但比特幣 DeFi 發展仍面臨不少挑戰：

• 技術風險：目前多數 DeFi 平台建立在以太坊等支援圖靈完備語言的區塊鏈上，而比特幣原生不支援智慧合約，需依賴 Sidechain、Rollup 或 BitVM 等技術。這些解法尚處於早期階段，仍需驗證其安全性與可擴展性。
• 使用者教育：比特幣使用者普遍較為保守，對複雜的 DeFi 操作接受度不高。若缺乏友善的介面與明確的風控機制，將影響普及。
• 監管風險：一旦比特幣上的 DeFi 應用涉及證券、衍生品或 KYC 法規，可能引發監管機構的關注，甚至導致罰款或關閉。

比特幣挖礦與網路安全的新可能

比特幣每四年減半一次，最終區塊獎勵將趨近於零。長期而言，維持網路安全將仰賴交易手續費。比特幣 DeFi 的發展，將帶來更多鏈上交易，提升手續費收入，為礦工提供持續的激勵機制，強化整體網路的安全與可持續性。

結語：比特幣的下一里程碑

從價值儲存到金融應用平台的轉型，代表比特幣正邁入下一階段。這不僅是技術的突破，更是敘事的擴展。未來若能在確保安全性與合規性的前提下，成功發展出去中心化金融應用，比特幣將不再只是「數位黃金」，而是成為鏈上金融的基石，開啟更廣闊的應用與價值空間。

文章來源:https://www.coindesk.com/business/2025/05/02/bitcoin-defi-shows-infrastructure-progress-versus-store-of-value-franklin-templeton-s-kevin-farrelly