金融市場震盪與聯準會降息預期：宏觀經濟與資產配置的未來挑戰

近期全球金融市場劇烈震盪，投資人情緒轉為極度保守。比特幣（BTC）一度下跌8%，報價至75,800美元，美股也遭遇沉重賣壓，標普500期貨在短短三天內下跌近15%，創下近幾年少見的跌幅。這場市場風暴讓市場開始押注聯準會（Fed）將不得不介入，透過降息或其他寬鬆措施來穩定市場。

聯準會的歷史角色：危機時刻的最後買家

從2008年金融海嘯到2020年疫情爆發，聯準會多次在市場危機中扮演「最後的買家」角色，透過降息、量化寬鬆與資產購買等策略，為市場注入流動性。這也讓投資人對於「聯準會撐盤」產生某種期待心理。

根據 CME FedWatch Tool 的數據，市場已經預期2025年可能出現多達五次降息，而在即將到來的5月7日會議中，市場對25個基點的降息預期達到61%。若這些預期成真，年底聯邦基金利率可能降至3.00–3.25%區間，這將是一場貨幣政策的重大轉折。

經濟基本面與風險資產的博弈

目前的市場震盪不僅是一般的修正，更反映出對經濟成長前景的深層擔憂。美國10年期公債殖利率已跌至3.923%，這一數字不僅代表市場對未來經濟疲軟的預期，也反映出資金正快速流入低風險資產，尋求避險。

同時，這也涉及一項具有高度政治經濟意涵的議題：國債再融資問題。自2023年起，美國財政部傾向發行短期國債（Treasury Bills）來籌措資金，約三分之二的赤字透過短天期債務籌措，這些債務利率高達約5%。雖然短期內提供了流動性，但也形成了必須不斷「翻新」的高成本債務壓力。

政策風險與潛在挑戰

若聯準會如市場預期般進行快速降息，可能會帶來以下幾項風險：

• 通膨再起風險：過早降息可能導致通膨壓力再次升溫，尤其在能源與食品價格持續波動的當下。
• 市場依賴流動性：投資人對聯準會的「救市」預期愈來愈高，可能使市場形成道德風險，一旦政策寬鬆未如預期，資產價格可能出現更劇烈的修正。
• 政策工具邊際效應遞減：長期以來使用的利率與資產購買政策，效果可能逐漸遞減，無法有效刺激實體經濟。

投資策略建議與未來趨勢展望

面對不確定性高漲的市場，投資人應重新檢視資產配置，強化風險管理。以下為幾項建議方向：

• 增加現金與高流動性資產部位：以應對市場突發風險與波動。
• 關注長短天期利差變化：倒掛現象若再度擴大，可能預示經濟衰退風險升高。
• 分散配置至非傳統資產：如黃金、加密貨幣或新興市場，提升整體組合的韌性。

此外，值得注意的是全球地緣政治風險（如中東局勢、俄烏戰爭延續），以及美國總統大選的不確定性，都可能進一步加劇市場波動與政策調整壓力。

結語：危機是風險，也是轉機

雖然目前市場充滿恐慌與不確定性，但每一次市場修正也都是重新佈局的良機。宏觀經濟與政策動向將是未來幾季投資成敗的關鍵，投資人應更多關注基本面變化與政策走向，而非短期市場情緒。畢竟，真正的財富從來都不是在牛市中創造，而是在熊市中守住與累積。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/07/markets-in-freefall-is-the-credit-market-forcing-the-fed-s-hand