美國穩定幣法案邁入關鍵時刻：GENIUS Act 將如何重塑加密貨幣市場？

美國參議院即將對《美國穩定幣國家創新指導法案》（GENIUS Act）進行表決，這不僅可能成為參議院首次審議的重大加密貨幣法案，也可能成為重新定義美國加密資產監管框架的轉捩點。該法案旨在規範穩定幣（Stablecoin）發行人，並為數位資產市場帶來更清晰的監管方向。

根據參議院多數黨領袖約翰·圖恩（John Thune）的推動，此法案將被快速通過程序，盡可能減少地面辯論與延遲。參議院銀行委員會早前已以 18 比 6 的壓倒性票數通過該法案，而眾議院金融服務委員會亦在 4 月通過類似版本。兩院目前正試圖整合法案內容，據報導兩者已有約 90% 的條文重合。

穩定幣法案的背景與宏觀影響

穩定幣作為與法定貨幣掛鉤的加密資產，已成為加密市場與傳統金融體系之間的關鍵橋樑。美國推動類似 GENIUS Act 的法案，背後反映出對於數位貨幣未來角色的深刻思考：在全球經濟去美元化與數位轉型的壓力下，美國亟需透過立法鞏固其在金融創新領域的領導地位。

目前，美國正面臨歐盟 MiCA（Markets in Crypto-Assets）法案與香港、阿聯酋等地區加快加密監管步伐的挑戰。若美國法規持續模糊，不僅可能導致本土創新企業出走，也將削弱美元在數位資產領域的定價權與影響力。因此，GENIUS Act 的通過，不僅是國內市場穩定的保障，更是應對國際競爭的戰略舉措。

GENIUS Act 的核心內容與影響

該法案主要針對穩定幣發行機構建立註冊、儲備資產管理、資訊揭露與監管協調等制度機制。具體而言：

• 要求穩定幣發行人需在聯邦或州級監管機構登記執照，並接受定期審計。
• 規定必須以高流動性、低風險的資產（如國債）作為儲備支持，確保 1:1 兌付能力。
• 明確禁止未經授權的發行行為，並對跨國公司設下合規門檻。

這些條款將有效遏止類似 FTX 或 Terra-Luna 崩盤事件的重演，並提高消費者對穩定幣的信任。

目前趨勢與政策環境

從政策層面觀察，美國兩黨對於穩定幣立法的支持度逐漸升溫，特別是在 2024 年總統選舉後，川普政府表態支持加密產業發展，成立數位資產顧問委員會，並由 Bo Hines 擔任執行長，明確傳遞出「數位美元與穩定幣並進」的策略訊號。

而從市場面來看，穩定幣的使用範圍已從加密交易平台擴展至跨境支付、DeFi、遊戲、電商平台等多元場景。根據 Chainalysis 的報告，2023 年全球穩定幣交易量已突破 7 兆美元，並呈現逐年增長之勢，這也讓監管部門不得不正視其系統性風險與創新潛力。

潛在風險與注意事項

儘管 GENIUS Act 被視為穩定幣發展的一大助力，但其背後仍潛藏幾項潛在風險需審慎評估：

1. 監管套利：若法案未能與其他國家或地區的法規接軌，可能讓企業尋求低標準法域進行「監管規避」，反而加劇風險。
2. 創新窒礙：過度嚴格的監理規範，可能對初創企業造成壓力，妨礙創新應用的發展。
3. 中央集權疑慮：將穩定幣納入聯邦監管，可能會集中過多權力於單一機構，削弱去中心化精神。
4. 法案執行與跨州矛盾：美國為聯邦制國家，各州對金融科技的監管有自主權，未來如何協調聯邦與州級監管機制，將是實施過程中的關鍵挑戰。

結語：邁向合規與創新的平衡點

GENIUS Act 的推進，是美國對數位資產監管態度由觀望轉向主動的關鍵轉折。它不僅將為市場帶來合規基礎，更有助於吸引資本、技術與人才回流，進而促進美國在數位金融時代的競爭優勢。然而，如何在法規穩定與產業創新之間取得平衡，仍需立法者與產業共同努力。

當全球加密監理進入白熱化階段，美國若能成功推出一套具前瞻性與彈性的監管框架，將不僅保護本土市場，也可能為全球提供一種有效的穩定幣監理範式。這不只是一場法律之戰，更是一場新金融秩序的主導權之爭。

文章來源:https://www.coindesk.com/policy/2025/05/01/us-senate-moves-toward-action-on-stablecoin-bill