美國加速推進加密貨幣ETF：多元資產ETF將成市場新寵？

隨著美國證券交易委員會（SEC）逐漸對加密貨幣市場釋出善意，繼比特幣與以太幣現貨ETF之後，市場正熱切期待更多替代幣（Altcoins）ETF的核准。根據彭博ETF分析師Eric Balchunas與James Seyffart指出，SEC在2025年底前通過多種替代幣ETF的機率已超過75%。

目前已有八項現貨基金提案提交至SEC，涵蓋Solana（SOL）、Litecoin（LTC）、Dogecoin（DOGE）、XRP、Cardano（ADA）、Avalanche（AVAX）、Polkadot（DOT）與Hedera（HBAR）等。分析師認為，指數型與多元資產籃子（Basket-style）ETF的核准機率高達90%，因為這類型基金能有效分散風險，對監管機構而言具有更高的接受度。

關鍵時間點與監管趨勢

SEC的首個重大決策節點將於2024年7月2日到來，針對Grayscale、Bitwise、Franklin Templeton與Hashdex等公司提交的多元資產ETF申請，SEC將做出回應。而針對SOL、DOGE、XRP與ADA等單一資產ETF的最終決策，預計會在10月至12月間陸續公布。

與此同時，一些發行商也表達了推出追蹤小型加密貨幣（如SUI、Trump Coin與Melania Coin）ETF的意圖，然而這些尚未進入SEC審查程序的19b-4階段，顯示市場雖熱，但監管仍緩步推進。

宏觀經濟與政策影響解析

自2024年美國總統川普再次就任後，加密貨幣監管政策風向急劇轉變。川普任命的SEC主席Paul Atkins過去即以親加密立場著稱，他指出：「目前的監管架構已扼殺創新，亟需整體檢討與改革。」此番表態無疑為加密市場注入一劑強心針，市場普遍認為，在其任內，加密資產的合法合規空間將更為寬鬆。

此外，全球宏觀經濟的不確定性（如通膨壓力、美中關係、地緣政治衝突）使得投資人尋求非傳統資產作為避險工具，加密貨幣因此再度獲得關注。隨著ETF等金融工具將加密貨幣納入主流金融體系，這類資產的接受度與流動性也將同步提升。

潛在風險與投資人須知

雖然ETF的推出有助於降低投資門檻與風險分散，但仍須正視幾項潛在風險：

• 監管風險：SEC雖態度轉趨開放，但美國國會與其他監管機構仍對加密市場保持高度關注，未來政策若有變動，可能影響ETF的合法性與市場流動性。
• 市場波動：替代幣相較比特幣與以太幣，價格波動更劇烈，若ETF持有比例過高，將放大資產淨值波動。
• 資產操縱疑慮：部分小型幣種流通性低，易受市場操縱，影響ETF價格公允性。
• 技術風險：儘管ETF本身屬於傳統金融產品，但其標的資產仍依賴區塊鏈技術，一旦出現技術漏洞或攻擊，將對ETF價值造成打擊。

展望未來：加密ETF的下一站

從宏觀角度來看，加密ETF的下一步將朝向更多「主題化」、「籃子化」與「策略化」方向發展。例如專注於DeFi、GameFi、生態系代幣的ETF，將吸引尋求特定敘事的投資者。隨著更多傳統資產管理機構（如貝萊德、富達）進場，加密ETF將成為資產配置的新標配。

然而，加密ETF的發展仍需與監管機構保持良好互動，並設計具透明性、穩健性與風控機制的產品。未來，若能在全球主要市場（如歐洲、亞洲）實現跨境掛牌與流通，加密ETF將真正成為推動Web3資本市場化的重要槓桿。

總結來說，2024至2025年將是加密ETF發展的關鍵轉折期。政策轉向、金融創新與市場需求三者交織，替代幣ETF的推出勢必帶來新一輪資金湧入與市場動能，但投資人在興奮之餘，仍需審慎評估風險，並選擇具備良好治理與透明資訊披露的發行商作為合作對象。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/05/01/sol-xrp-and-doge-spot-etfs-likely-to-be-approved-by-sec-in-coming-months-analysts-say