比特幣30萬美元選擇權火熱交易:樂觀預期還是投機賭注?
加密貨幣市場從來不缺乏大膽預測,而這些預測往往不只是空談,而是透過真金白銀的選擇權交易來實現。近期在全球最大的加密選擇權交易所 Deribit 上,一筆針對比特幣(BTC)價格在 2024 年 6 月底前達到 30 萬美元的看漲期權,成為市場焦點。
根據 Deribit 的資料,截至目前,6 月 26 日到期、履約價為 30 萬美元的比特幣看漲期權(Call Option)已有超過 5,000 份合約未平倉,名目未平倉價值達到 4.84 億美元,成為該季度第二熱門的選擇權交易,僅次於履約價為 11 萬美元的看漲期權。
30 萬美元的夢想:投資還是賭博?
這類深度價外(Out-of-the-Money, OTM)的選擇權,通常價格低廉,僅在標的資產出現極端價格變動時才會變得有價值,因此與「買彩券」類似:中獎機率低,但一旦成真,報酬驚人。這也說明為何許多投資人仍願意投入少量資金押注這樣的「夢想價格」。
GSR 衍生品交易員 Spencer Hallarn 就指出:「某些人就是喜歡買彩券,特別是想對抗可能出現的超通膨風險。」
此外,另一位 GSR 交易員 Simranjeet Singh 則分析,這些 30 萬美元期權的熱度,可能反映市場對於美國政策轉向親加密的期待,甚至對於比特幣被納入國家戰略儲備的「極端可能性」抱有想像空間。
政策推波助瀾:比特幣與美國政治的連結加深
近期,美國參議員 Cynthia Lummis 公開支持「BITCOIN Act」,並表示前總統特朗普對法案的支持令人欣慰,稱其為解決美國 36 兆美元國債的唯一方案。這樣的言論無疑進一步激發市場對比特幣政策友善環境的想像。
若未來比特幣真成為美國官方資產配置的一部分,30 萬美元的價格也許不再只是幻想。
風險與現實:宏觀經濟與監管變數
但我們也必須認清,這樣的樂觀預期背後潛藏重重風險。首先,聯準會的利率政策與通膨控制仍是主導資本流向的關鍵,若加密市場再度受到打壓,資金可能迅速撤出,導致價格大幅回調。
此外,全球監管政策仍不明朗,尤其是美國證券交易委員會(SEC)對加密資產的定性與監督方式仍具高度不確定性。若出現不利於加密產業的政策轉向,這些高價位期權可能瞬間變得毫無價值。
誰在賣出這些選擇權?
根據 Amberdata 的資料,4 月份市場出現明顯的 30 萬美元期權賣壓,推測是部分投資人採取「覆蓋式買權策略」(Covered Call),在持有現貨比特幣的同時,賣出高價位的看漲期權來賺取額外收益。
Amberdata 衍生品總監 Magadini 表示:「這些期權在 100% 隱含波動率下,每份約賣出 60 美元,賣方可能是用來對沖或產生現金流。」這種策略在傳統與加密市場均相當常見。
總結:投資人該如何看待這波狂熱?
30 萬美元的比特幣期權交易,或許反映的是市場對未來的想像力與希望,但同時也提醒我們,投資與投機之間的界線往往模糊。對於一般投資人而言,是否參與這類高風險、高報酬的交易,應建立在充分理解風險、資金控管與對自身風險承受能力的認知之上。
在政策、宏觀經濟與市場情緒快速變動的當下,謹慎與靈活將是穿越波動的關鍵。
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文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/05/04/bitcoin-traders-favorite-lottery-ticket-for-the-first-half-of-the-year-the-usd300k-btc-call
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