Resolv Labs 積極佈局收益型穩定幣：DeFi 未來的關鍵戰場

去中心化金融（DeFi）領域再度迎來重要里程碑。Resolv Labs，作為旗下價值 4.5 億美元 DeFi 協議 Resolv 的開發團隊，近日完成 1,000 萬美元的種子輪融資，資金將用於擴展其加密原生的收益平台以及 USR 穩定幣。

本輪融資由 Cyber.Fund 及 Maven11 領投，並獲得 Coinbase Ventures、Susquehanna 的子公司 SCB Limited、Arrington Capital、Gumi Cryptos、NoLimit Holdings、Robot Ventures、Animoca Ventures 等重量級投資者參與，顯示主流資本對該領域的高度關注與認可。

收益型穩定幣：傳統穩定幣的下一階段

穩定幣市場目前總市值已突破 2,300 億美元，穩定幣早已不再僅是交易與支付的工具。一種嶄新的穩定幣形式——收益型穩定幣（yield-bearing stablecoin）或稱「合成美元（synthetic dollar）」，在加密圈中迅速崛起。這類穩定幣將各種投資策略包裝成價格穩定的代幣，並將部分收益返還給持有者。

Resolv 的創辦人兼執行長 Ivan Kozlov 表示：「我認為穩定幣是收益分配的完美軌道，未來可能會超越目前以交易為主的穩定幣如 USDT。」

這一觀點並非空穴來風。以 Ethena 的 USDe 為例，市值已突破 50 億美元。該代幣採用所謂的「delta-neutral」策略，即持有加密貨幣（如 BTC、ETH、SOL），同時做空等值永續合約，從資金費率中獲取穩定收益。

Resolv 的創新模式與風險分層策略

Resolv 採取類似 Ethena 的策略，推出 USR 穩定幣，同樣以 1 美元為錨定目標，透過 delta-neutral 操作從市場中獲取穩定收益。與此同時，Resolv 還引入傳統金融中的結構型商品概念，將風險分層為兩個部分：

• USR 穩定幣持有者：處於「資深級（senior tranche）」，風險相對較低，但收益也較保守。
• RLP 持有者：相當於「保險層」，承擔較高風險，價格浮動，但有機會獲得更高報酬。

這種設計建立一種「風險轉移」與「收益共享」的機制，有助於吸引不同風險偏好的投資者，並提升整體資金效率。

市場反應與宏觀變數的交織

Resolv 協議自 2024 年 9 月上線以來迅速累積資產規模，在川普當選後的市場反彈行情下，其鎖倉價值（TVL）曾突破 6 億美元。然而，隨後市場轉為保守，收益率下降，TVL 回落至約 4.5 億美元。

這一波動顯示出收益型穩定幣雖然設計為「低波動」，但仍受加密市場整體情緒以及資金費率等宏觀變數影響。

機會與挑戰並存：政策與法規的灰色地帶

收益型穩定幣的快速成長也引來監管機構的注意。目前全球對穩定幣的監管尚處於萌芽階段，例如美國 SEC 曾對某些收益協議提出「證券化」的質疑。USR 和 USDe 這類收益型穩定幣若被認定為證券，將面臨重大的合規挑戰。

此外，這類產品的複雜性也可能導致用戶誤解風險，特別是在保險層（如 RLP）可能遭遇虧損的情況下，如何清楚揭露風險並對用戶教育，是協議未來發展的關鍵。

未來展望與趨勢推演

Resolv 表示，未來資金將用於拓展更多收益來源，如基於比特幣的策略，並加強與機構級資產管理人的整合。此外，協議也計畫擴展至其他區塊鏈，擴大其應用場景與用戶基礎。

從更宏觀的角度來看，收益型穩定幣可能成為 DeFi 與傳統金融之間的橋樑。它們不僅提供穩定性，更將收益與資產包裝進一個透明、可驗證的加密載體中，對於追求被動收入的投資者具有巨大吸引力。

結語：DeFi 的下一個黃金礦場？

收益型穩定幣的出現與壯大，標誌著 DeFi 發展進入「收益金融」的新階段。Resolv 的創新設計無疑為市場注入新能量，但這條路仍需穿越監管迷霧、風險教育與市場波動等多重挑戰。

若能妥善管理風險、提升透明度並贏得監管信任，收益型穩定幣或許將成為未來數位金融體系中的核心基礎建設。

文章來源:https://www.coindesk.com/business/2025/04/15/resolv-labs-raises-usd10m-as-crypto-investor-appetite-for-yield-bearing-stablecoins-soars