加劇的美中貿易戰引爆風險資產拋售，加密市場何去何從？

近24小時內，加密貨幣市場出現普遍下跌，這波跌勢與美中貿易戰升溫密切相關。白宮最新宣布對中國進口產品課徵高達245%的關稅，並限制高端晶片出口，市場避險情緒升溫，進一步衝擊風險資產價格，包括比特幣（BTC）與其他主要加密貨幣。

據 CoinDesk 報導，比特幣在過去24小時下跌超過2.2%，而代表整體市況的 CoinDesk 20 指數（CD20）則大跌3.75%。這波跌勢也蔓延至傳統金融市場，Nasdaq 100 指數期貨下跌超過1%，S&P 500 指數期貨則下滑0.65%。

牛市終結？技術指標釋出警訊

根據 Coinbase Institutional 的研究，比特幣在3月9日跌破200日簡單移動平均線，顯示可能進入新的熊市週期。此外，Z-Score 標準差指標也顯示比特幣的多頭循環可能已於2月底結束，目前進入中性盤整期。

儘管如此，部分市場人士認為這種穩定性反而是利多。Wintermute 的場外交易員 Jake O. 表示：「價格穩定讓投資人能更認真考慮使用現貨避險，這可能支持更多資金流入。」

宏觀經濟變數與政策風險成關鍵因素

宏觀經濟數據將成為下一波市場走向的重要風向球。本週即將公布的包括美國3月零售銷售數據、聯準會主席鮑威爾的經濟展望演講、美國住宅建設與失業保險申請數字，還有歐洲央行可能的降息行動，這些都可能對資產價格產生重大影響。

此外，美國2024年大選年政治不確定性和全球貿易格局重塑，也為市場增添更多變數。關稅政策不僅對實體經濟帶來壓力，也可能間接影響風險資產的流動性與投資人信心。

金價飆升，加密黃金避險功能再受檢視

與此同時，黃金價格年初至今已上漲26.5%，突破每盎司3,300美元大關，與美元指數下跌9%形成鮮明對比。在地緣政治與經濟不穩定因素增加下，傳統避險資產獲得資金青睞。這也讓比特幣作為「數位黃金」的角色再次被市場檢視。

不過從近期表現來看，比特幣似乎尚未完全發揮避險功能，反而與股市高度相關，這也突顯出加密資產仍屬於高波動、高風險類別。

法規與市場結構的挑戰仍在

儘管加密市場逐漸成熟，法規風險依舊不容忽視。例如 Coinbase 將推出 XRP 期貨合約，仍需等待美國商品期貨交易委員會（CFTC）的批准。而 OKX 擴展至美國市場，也因未持有金流服務牌照，曾被美國司法部罰款5億美元。

再如 Binance 宣布將於4月16日下架多個加密貨幣，包括 BADGER、BAL、CREAM 等，顯示交易所對於合規與風險控管更加謹慎，但也對流動性造成潛在影響。

資金流動與衍生品市場走勢需密切關注

根據最新數據，BTC 和 ETH 的 CME 期貨基差仍保持在5%-8%，反映機構投資人審慎態度。同時，Deribit 的選擇權部位偏向短期看跌，顯示市場偏空情緒仍在。

不過，BlackRock 的比特幣 ETF 長期選擇權則呈現偏多部位，代表部分長線投資人仍看好未來走勢。這種短空長多的結構，可能預示市場逐漸進入震盪整理期，等待宏觀數據與政策明朗化。

風險與建議：現金為王，謹慎布局

在這樣的環境下，投資人應更加謹慎。短期內市場仍可能因政治風險、法規調整與宏觀數據衝擊而出現劇烈波動。建議投資人：

• 保留足夠現金部位，應對市場震盪
• 關注政策與法規變化，避免踩雷
• 審慎選擇資產配置，適當分散風險
• 利用期權與槓桿產品進行風險對沖，但需控管倉位

總體而言，加密市場不再是單純的投機天堂，而是一個日益受到宏觀、政策、技術與市場結構等多重因素交織影響的成熟市場。投資人唯有提高資訊敏感度與風險管理能力，才能在這個充滿機會與挑戰的新金融時代站穩腳步。

文章來源:https://www.coindesk.com/daybook-us/2025/04/16/crypto-daybook-americas-bitcoin-drop-deepens-as-u-s-china-trade-war-escalates