比特幣的下一步：BTC-on-BTC收益策略的機會與風險

長期以來，比特幣（Bitcoin）被視為數位黃金，是對抗法定貨幣貶值的重要工具。但隨著金融基礎設施的成熟與機構參與者的增加，越來越多的持幣人開始思考：「除了等待價格上漲，我還能如何讓我的比特幣發揮效益？」

這正是「BTC-on-BTC收益策略」逐漸受到關注的原因。這類策略的核心，是在不離開比特幣生態體系的前提下，透過量化交易、套利或其他風控機制完善的方式，讓資產持續增值。

BTC-on-BTC收益的崛起：市場需求與宏觀背景

比特幣的成熟與市場基礎建設的進步正推動收益型策略的發展。從宏觀角度來看，2023年以來，由於全球央行貨幣政策轉向緊縮、通膨壓力仍高、地緣政治風險不斷，機構投資者對避險資產的需求增加。比特幣不再只是投機工具，而被納入資產配置策略中。

隨著美國批准首批比特幣現貨ETF，機構資金大量湧入，促使需求從單純的持有（HODL）轉向更有效率的資產運用方式。BTC-on-BTC策略正是這樣的體現，它讓資產不再僅仰賴市場價格波動，而是透過量化操作，創造穩定的比特幣回報。

這些策略如何運作？

BTC-on-BTC收益策略的運作方式多元，但主要可分為以下幾類：

• 基差交易（Basis Trading）：利用現貨與期貨市場之間的價差獲利，通常為低風險策略。
• 統計套利（Statistical Arbitrage）：透過數據分析、模型預測，發掘短期市場錯價機會。
• 量化交易與機器學習：使用演算法策略進行高頻交易或預測價格走勢。
• DeFi流動性挖礦（Yield Farming）：將BTC包裝成WBTC等形式投入去中心化金融協議中賺取利潤。

這些策略的共通點在於：收益以BTC計價與發放，而非傳統的穩定幣或法幣，真正實現所謂的「BTC-on-BTC」回報。

政策與法規層面：風險與挑戰並存

雖然此類策略日益受到青睞，但也面臨不少挑戰與風險，特別是在監管層面。例如：

• 合規風險：各國對加密資產的監管尚未統一，特別是涉及收益產品時，可能觸及證券、基金等法律規範。
• 資訊不對稱與透明度問題：部分策略、平台或基金缺乏清楚的操作說明與風險揭露，投資人難以判斷實際風險。
• 對手風險降低但不為零：儘管許多新型平台已強調機構級風控與託管，但仍無法完全排除技術漏洞、資安事件或流動性風險的可能性。

歐美地區，如美國證券交易委員會（SEC）與歐盟MiCA法規，均在加強對加密產品的審查。投資者必須確認所參與的策略是否符合當地法規，並選擇受監管的託管與操作平台。

冷錢包已不再是唯一選擇

「Not your keys, not your coins」這句話曾是比特幣社群的信仰。然而，隨著機構級數位資產託管服務的普及，冷錢包的「安全」也需重新審視。

冷錢包雖能避免平台倒閉風險，但也面臨私鑰遺失、人為錯誤、無法產生收益等問題。相比之下，經過保險、審計與監管的專業託管人，為高淨值個人與機構提供更全面的資產保護與增值方案。

風險控管與建議：分散投資與動態調整

BTC-on-BTC收益策略雖具潛力，但並非零風險。建議投資者採取以下原則：

• 選擇已受監管平台與基金，並要求完整的風險揭露與績效報告。
• 資產配置應多元化，避免過度依賴單一策略或管理人。
• 持續監控宏觀局勢與加密市場波動，適時調整投資策略。
• 避免過度槓桿化，並設置明確的風險承受上限。

結語：比特幣進入資產管理的下一個階段

BTC-on-BTC收益策略讓比特幣資產從「被動持有」邁向「主動管理」，這是其邁入成熟市場的重要里程碑。隨著監管框架逐漸明確、基礎設施持續升級，這類策略將成為資產配置的新常態。

然而，這也要求投資人具備更高的風險意識與金融素養。唯有在風險可控、遵守法規的前提下，這條通往更多BTC的道路，才能真正安全且穩健地前行。

文章來源:https://www.coindesk.com/coindesk-indices/2025/04/16/crypto-for-advisors-generating-yield-with-bitcoin