比特幣與以太幣價格飆升背後的意義：市場情緒、政策風險與未來展望

近期，加密貨幣市場再度迎來激情時刻。根據 CoinDesk 數據，比特幣（BTC）單日大漲 6.79%，一度逼近 94,000 美元大關，創下自三月以來的最高價。而以太幣（ETH）更是暴漲 11%，達到 11,175 美元，刷新四月初以來的新高。這一波強勁反彈，不僅讓市場情緒大幅升溫，也顯示出背後宏觀經濟與政策面的變化正在發生深刻影響。

宏觀經濟與政策助攻：貿易緩和與聯準會穩定

這波價格上漲與美中貿易緊張關係的緩和密切相關。美國財政部長 Scott Bessent 表示，關稅將從現行的 245% 大幅下調，總統川普也公開表示無意撤換聯準會主席 Jerome Powell，市場視此舉為貨幣政策路線的穩定信號。這些言論緩解了投資人對政策不確定性的焦慮，進而推升投資信心。

在高度敏感的加密貨幣市場，這樣的宏觀消息往往能迅速引發資金流動。政策的正向訊號猶如油門，讓原本已經有反彈意圖的市場情緒進一步加速，導致價格與交易量雙雙飆升。

永續合約市場熱絡：槓桿資金大量湧入

從技術面來看，此次價格上漲伴隨著永續合約（Perpetual Futures）未平倉合約數量（Open Interest）的同步上升，這是一個重要的多頭訊號。比特幣的永續合約未平倉量單日上升 10%，來到 178.3 億美元，創下 3 月初以來最大單日增幅；以太幣的未平倉量更暴增 16%，達到 66 億美元。

這顯示市場中大量槓桿資金湧入，特別是在 Binance、Bybit、OKX、Deribit 等主流交易所，以及 Hyperliquid 等去中心化衍生品平台，交易量顯著放大。這樣的資金動能進一步鞏固了價格上漲趨勢。

資金費率顯示多方情緒濃厚

目前 BTC 與 ETH 永續合約的年化資金費率（Funding Rate）約在 5% 至 10% 間，顯示市場多方情緒濃厚。資金費率是多空兩方每 8 小時互相支付的費用，正值代表多頭願意支付費用持倉，通常是牛市的象徵。

然而，值得注意的是，儘管資金費率為正，但尚未達到過度熱絡的程度，這表示市場雖然樂觀，但尚未進入過度投機的泡沫階段。

潛在風險與注意事項

儘管多項指標顯示市場情緒正向，但我們仍需警惕幾項潛在風險：

• 政策變數：川普政府的政策一向多變，若後續對加密貨幣監管立場轉向強硬，恐會對市場造成衝擊。
• 槓桿過熱風險：過多的多頭槓桿可能導致未來出現劇烈回調，特別是一旦市場情緒反轉，將觸發連鎖清算。
• 宏觀經濟壓力：若美國經濟數據惡化或聯準會意外升息，將導致資產市場全面承壓，加密貨幣亦難以獨善其身。
• 法規與監管：SEC、CFTC 近期對於加密貨幣交易所與代幣的監管動作頻繁，未來若有針對永續合約或槓桿交易的新限制，將直接衝擊目前的交易熱潮。

結語：理性看待短期反彈，中長期仍需審慎樂觀

比特幣與以太幣這波反彈無疑為市場注入強心針，然而投資者仍應保持理性，審慎評估槓桿使用與潛在政策風險。從長遠來看，若宏觀經濟穩定、監管政策逐步明朗，加密貨幣作為新興資產類別的價值將持續受到認可，但價格的短期波動性仍高，適合具備風險承受能力的投資人參與。

建議投資人持續關注政策動態與交易所資金流向，並以資產配置與風險控管為核心，避免盲目追高造成資金損失。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/23/bitcoin-futures-open-interest-surge-shows-investor-confidence-on-trade-deals-powell