Tether 狂買比特幣！背後是穩定幣霸主的「去美元化」行動？

Tether 再度大手筆買入比特幣，背後藏著哪些宏觀經濟與加密市場的風向？

作為全球最大穩定幣 USDT 的發行商，Tether 在 2025 年第一季再度加碼購買了 8,888 顆比特幣，市值約為 7.35 億美元。目前 Tether 的比特幣儲備已累積至 92,646 顆，按當前價格計算，價值超過 77 億美元。

這並不是 Tether 首次大規模購入比特幣。根據其資產配置策略，Tether 每季會將 15% 的純利潤投入比特幣購買，而 2024 年全年其利潤高達 130 億美元，主要來自於持有的美國國債所帶來的利息收益。

這場比特幣狂潮背後的 5 大觀察與深度解析

1. 1. 去美元化趨勢浮現：Tether 正在分散對美國金融體系的依賴

   雖然 USDT 本質上是與美元掛鉤的穩定幣，但 Tether 正逐步以比特幣與黃金等非美元資產作為部分儲備，這可能是對「美元霸權」與美國金融監管風險的一種避險策略。

   隨著地緣政治緊張、中美關係持續惡化，以及美國政府審查加密業務的行動（如 SEC 對 Binance、Coinbase 的訴訟），Tether 可能正提前布局，以減少對美債與美元的依賴。

2. 2. 比特幣作為「超主權儲備資產」的角色正被機構接受

   從 Tether、MicroStrategy，到最近的美國 ETF 大量資金流入，比特幣越來越被視為一種「數位黃金」，甚至是對抗貨幣貶值與通膨的資產。不再只是散戶的投機工具，而是成為機構投資組合中的一環。

3. 3. 穩定幣與比特幣的結合，正在改變加密貨幣的金融架構

   穩定幣通常被視為用來避險或進行交易的媒介資產，而 Tether 將其利潤投入高波動性的比特幣，等於將「穩」與「不穩」進行共生，這代表未來穩定幣發行商可能也會成為比特幣最大的實體持有者。

   這是否會導致比特幣的價格被少數中心化主體所操控？值得關注。

4. 4. 法規與透明度風險仍未解決

   儘管 Tether 宣稱其資產儲備穩健，但其過去曾因審計透明度不足、與 Bitfinex 的資金流動爭議而遭受質疑。若未來監管機構（如美國財政部、歐盟或 G20）要求更嚴格的穩定幣披露規範，Tether 的操作策略可能受到限制。

5. 5. 加密市場的牛市風險：當價格反轉時，Tether 會否成為「系統性風險來源」？

   若比特幣價格大幅下跌，Tether 所持的 BTC 價值也會縮水，雖不影響 USDT 的兌換比率，但可能對市場信心造成衝擊。尤其在高槓桿的加密金融體系中，任何大型機構的資產波動都可能引發連鎖反應。

總結：Tether 買比特幣，不只是投資，更是戰略

我們可以將 Tether 的這波操作解讀為一場綜合了 宏觀經濟避險、資產多元化、抗審查、加密金融重構 的戰略行動。雖然這對比特幣的長期價值有正面推動，但也帶來集中化、透明度與監管風險。

對於投資人與加密社群而言，這是一個警示：當我們歡呼機構進場的同時，也必須正視「去中心化」與「透明性」的初衷是否仍被維護。

未來幾季，Tether 是否持續加碼比特幣？監管機構是否會壓力加大？這些都將成為影響整體加密市場的重要變數。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/01/tether-bought-8-888-bitcoin-in-q1-for-usd735m