比特幣波動性反轉，成為避險資產新寵？宏觀經濟動盪下的資產配置思考

長年以來，被視為高風險資產的比特幣（BTC）正悄然改變其市場地位。近期隨著美國總統川普（Donald Trump）發動「解放日」貿易戰，導致美股劇烈震盪，比特幣的波動性反而顯得相對穩定，讓越來越多投資人開始重新評估其避險功能。這不僅是加密貨幣歷史上的一個重要轉折點，也反映了宏觀經濟與全球資本市場正面臨的深層挑戰。

股市劇震，比特幣意外穩定

根據 TradingView 數據，自 4 月 2 日川普宣布貿易關稅措施以來，標普 500 指數七日實現波動率（realized volatility）從年化 50% 飆升至 169%，達到自 2020 年新冠疫情爆發以來的新高。反觀比特幣的七日波動率僅從 41% 增至 83%，遠低於股市表現，30 日波動性更是持續下降。

CoinShares 研究主管 James Butterfill 指出：「股市因政治決策而劇烈波動，反觀比特幣基於數學與算法的運作機制，顯得更具韌性與可預期性。」這番話點出了比特幣在當前市場中的新角色：一種對抗人為錯誤與政策風險的潛在避險資產。

資金逃離美國資產，傳統避險工具失靈

一般而言，在系統性風險升高時，資金會流向美國國債與美元等傳統避險資產。然而，本次情況卻出現異常：10 年期美債殖利率自上週五以來飆升 62 個基點至 4.45%，代表資金正在拋售美債；美元指數則跌至 100，創下去年 9 月以來新低。

Evercore ISI 分析師指出：「殖利率上升、匯率下跌的組合過去多見於新興市場，如今卻出現在美國，反映出全球對美國政策穩定性的疑慮與美元資產吸引力的下降。」這也讓投資人開始尋求非傳統的價值儲存工具，比特幣因此重新進入主流機構的資產配置視野。

宏觀趨勢：去美元化與數位資產崛起

美國的政策不確定性與高債務水位，使得「去美元化」（de-dollarization）趨勢持續升溫。金磚國家倡導以本幣結算、央行數位貨幣（CBDC）推動跨國支付去中心化，皆顯示全球資本市場正逐步尋求美元之外的替代方案。

在這背景下，比特幣因其去中心化、總量固定與全球可攜的特性，被視為「數位黃金」，其避險屬性逐漸受到重視。尤其在美國財政與貨幣政策日益混亂的情況下，機構投資者更傾向將部分配置轉向比特幣，以對抗通膨與政策風險。

風險與注意事項：比特幣仍非萬靈丹

儘管比特幣短期內展現出相對穩定的波動性，但其本質仍具有高度風險性。市場流動性仍不如傳統資產，價格容易受到社群情緒與監管新聞影響。更重要的是，各國對加密貨幣的法規仍處於不確定階段，美國 SEC 對 ETF、交易所與發行平台的監管態度尚未明朗。

此外，若全球經濟進一步陷入衰退，投資人可能選擇全面去風險，屆時包括比特幣在內的風險資產仍可能遭遇拋售壓力。因此，投資人應將比特幣視為多元資產配置中的一環，而非單一避險解方。

結語：數位資產新時代的起點？

比特幣從「高波動的炒作工具」轉變為「相對穩定的替代資產」，是加密資產發展史上的重要里程碑。雖然未來仍面臨諸多挑戰，但其在宏觀經濟失序、法幣信心動搖的背景下，的確展現出更強的生存力與價值儲存潛力。

對於投資人而言，這是一個重新審視資產配置、多元避險策略的好時機。世界正在改變，資產保值的邏輯也在悄悄轉變，唯有與時俱進，才能在風暴中站穩腳步。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/11/s-and-p-500-more-volatile-than-bitcoin-as-u-s-assets-lose-investor-favor