比特幣突破 91,000 美元，牛市再現還是曇花一現？多空交鋒下的投資風險與機會

在近期宏觀經濟與地緣政治變化的交織之下，比特幣（Bitcoin, BTC）於週二強勢突破 91,000 美元，再次成為金融市場的焦點。根據加密分析公司 CryptoQuant 的數據，儘管價格上漲近 5%，市場仍存有潛在隱憂，提醒投資人應審慎評估行情背後的基本面。

此次比特幣上漲的催化劑之一，來自於美國財政部長 Scott Bessent 在 JPMorgan 私人會議中表示，美中貿易緊張局勢「不可持續」，預期未來將有緩解，儘管全面協議仍可能需時數年。此番言論不僅帶動股市反彈，S&P 500 與 Nasdaq 分別上漲 2.5% 與 2.7%，也促使比特幣及其他加密貨幣如以太幣（ETH）、狗狗幣（DOGE）與 SUI 等同步走高。

此外，QCP Capital 分析師指出，由於資本從美元相關風險資產流出，轉而流向黃金與比特幣等避險與抗通膨資產，這兩大資產成為近期資金輪動的主要受益者。特別是美國上市的現貨比特幣 ETF 出現資金回流，僅週一即錄得超過 3.81 億美元的淨流入，顯示機構資金對加密資產的需求正在回升。

然而，這波漲勢是否能延續，仍存在不確定性。CryptoQuant 警告，儘管價格上漲，鏈上數據卻顯示潛在疲軟。過去 30 天比特幣的「顯性需求」下降了 14.6 萬枚，雖較三月大跌有所回穩，但仍顯示實際買盤未完全跟上。目前「需求動能指標」來到自 2024 年 10 月以來最悲觀的水平，意味著新進投資人興趣低迷。

更值得注意的是，加密市場的流動性仍顯不足。USDT（Tether）作為市場流動性的代表，其市值在過去兩個月僅增加 29 億美元，仍低於歷史上推動比特幣大漲時的 50 億美元門檻。此外，比特幣正接近 91,000~92,000 美元的「交易者鏈上實現價格」區間，這個區間在過去經常成為強勁阻力點。

宏觀經濟背景與政策風險

從更宏觀的角度觀察，目前全球金融市場正處於高通膨與高利率的十字路口。儘管美聯儲近期暫停升息，但市場對未來是否會重啟升息仍抱觀望態度。若未來經濟數據顯示通膨壓力未解除，將可能對風險資產產生壓力，包括比特幣在內的加密資產也難以倖免。

此外，美國證券交易委員會（SEC）對加密產業的監管仍存巨大不確定性。雖然現貨 BTC ETF 的通過為市場注入正面信號，但對其他加密項目、DeFi 協議與交易所的監管仍持續加壓，若未來出現負面執法動作，將直接影響市場信心。

投資人應注意的風險與建議

• 價格快速上漲後，短期內可能出現技術性回調，建議避免追高操作。
• 鏈上數據顯示實質需求與流動性尚未全面恢復，投資人需關注資金動能是否延續。
• 宏觀經濟數據與政策變化（如 CPI、公債殖利率、美中貿易協議進展）可能成為影響比特幣走勢的關鍵變數。
• 長期投資者應關注區塊鏈技術應用場景與政策風險，勿僅聚焦於短期價格波動。

總體而言，比特幣本次突破 91,000 美元無疑是一個市場信心的回暖訊號，但從鏈上數據與宏觀環境來看，這波漲勢仍有諸多挑戰與風險。對於投資人而言，保持冷靜、謹慎布局、關注基本面與政策變化，將是應對未來市場波動的關鍵策略。

在這個快速變動的市場裡，無論是牛市還是熊市，唯有深度理解與風險意識，才能讓你在加密浪潮中站穩腳步。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/22/bitcoin-tops-usd91k-as-trade-optimism-fuels-crypto-rally-but-demand-headwinds-remain