比特幣漲勢乏力：宏觀風險與衍生品數據揭示交易者謹慎情緒

發布日期：2025年10月11日 06:05 | 分類：加密貨幣分析

摘要：比特幣在衝擊歷史新高後動能不足，儘管 ETF 資金流入強勁，但衍生品數據顯示交易者信心不足。黃金價格飆升和美國國債收益率下降反映了投資者對財政壓力與貿易緊張局勢的擔憂。

市場背景與現況

比特幣自達到 126,219 美元的歷史高點後，一直難以重拾漲勢。儘管現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的強勁資金流入表明機構需求穩固，但比特幣衍生品指標的疲軟暗示交易者仍然不確定 117,000 美元的水平是否能夠守住。同時，全球宏觀經濟形勢複雜，美國財政壓力增加，中美貿易關係緊張，都對包括加密貨幣在內的風險資產構成壓力。黃金作為避險資產，價格創下歷史新高，進一步印證了市場的避險情緒。

核心分析

月度比特幣期貨的交易價格相較於現貨市場溢價 7%，與上週相比幾乎沒有變化。通常，當市場極度樂觀時，由於對槓桿多頭部位的需求增加，這種溢價會推高至 10% 以上。然而，數據表明，即使在 9 月 28 日至 10 月 7 日期間比特幣上漲 14% 之後，交易者的信心也沒有改善，因為該指標仍與一個月前的水準相近。這反映出市場對比特幣持續上漲的動力存在疑慮。此外，美國總統指責中國對稀土礦物出口徵收新的港口費用，並威脅要“大幅提高”中國進口關稅，導致標普 500 指數下跌 1.9%，投資者擔心貿易戰升級可能損害企業盈利，尤其是在人工智慧領域。比特幣與標普 500 指數的相關性仍然顯著，40 天滾動相關性目前為 73%，顯示交易者的風險偏好受到股市下跌恐懼的影響。

穩定幣在中國的需求也提供了對交易者倉位的寶貴見解。當投資者急於退出加密貨幣市場時，穩定幣的交易價格通常會比官方美元/人民幣匯率低 0.5% 或更多。Tether 自週三以來一直以略有折扣的價格交易，表明交易者此前一直在套現，因為比特幣難以維持看漲勢頭。然而，在比特幣跌破 120,000 美元後，該指標恢復到平價，表明交易者不再急於退出加密貨幣市場。比特幣期權的 Delta Skew 在週五攀升至 8%，表明交易者仍然對價格下跌的風險感到不安。有趣的是，該指標上次顯示樂觀情緒是在 7 月 18 日，此前經歷了 13.4% 的兩週漲幅，這表明無論是什麼在抑制比特幣的看漲情緒，都已經存在相當長一段時間了。

風險與機會

風險：宏觀經濟不確定性，包括美國財政狀況和中美貿易關係，可能繼續對比特幣價格構成壓力。交易者對衍生品市場的謹慎態度表明，市場可能容易受到進一步下跌的影響。美國國債收益率下降表明投資者接受較低的報酬，這可能抑制對風險資產的投資。機會：儘管存在風險，但比特幣現貨 ETF 的強勁資金流入表明機構對比特幣的長期需求仍然強勁。如果宏觀經濟狀況有所改善，並且交易者信心增強，比特幣可能會有顯著的反彈空間。此外，各國央行探索推出與 G7 貨幣掛鉤的穩定幣，可能為加密貨幣市場帶來新的機會。

未來展望

未來，比特幣的表現將取決於多種因素，包括宏觀經濟狀況、監管發展和機構採納程度。如果美國能夠解決其財政問題，並且中美貿易關係得到改善，比特幣可能會受益於風險偏好的增加。此外，如果更多機構投資者開始將比特幣納入其投資組合，比特幣的價格可能會進一步上漲。然而，如果宏觀經濟狀況惡化，或者監管環境變得更加嚴格，比特幣的價格可能會面臨下行壓力。密切關注衍生品市場的動態，將有助於判斷交易者的情緒和潛在的市場走勢。

結論

總而言之，儘管比特幣現貨 ETF 的資金流入強勁，但宏觀經濟風險和衍生品數據表明，交易者對比特幣的漲勢持謹慎態度。黃金價格的飆升和美國國債收益率的下降反映了投資者對全球經濟不確定性的擔憂。在這種情況下，投資者應謹慎行事，並密切關注市場動態，以做出明智的投資決策。比特幣的未來表現將受到多種因素的影響，包括宏觀經濟狀況、監管發展和機構採納程度。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-derivatives-scream-caution-despite-a-week-of-strong-btc-etf-inflows