阿根廷高收益債券策略遭批龐氏騙局，經濟學家預警比特幣或成避風港

發布日期：2025年09月Sep 16, 2025日 22:05 | 分類：加密貨幣分析

摘要：經濟學家 Saifedean Ammous 警告，阿根廷的高收益債券策略不可持續，稱之為「龐氏騙局」，可能促使投資者轉向比特幣，以應對披索崩盤。

市場背景與現況

阿根廷的金融體系正處於崩潰邊緣。經濟學家兼《比特幣標準》（The Bitcoin Standard）的作者 Saifedean Ammous 警告說，哈維爾·米萊（Javier Milei）總統的經濟計畫是一個「債務和通貨膨脹龐氏騙局」，由不可持續的債券收益率和貨幣印刷所支撐。目前的阿根廷披索匯率持續波動，政府試圖干預但效果有限，市場信心受到嚴重打擊。

核心分析

Ammous 在 X 平台上發文表示，阿根廷政府創造了一個金融體系，在這個體系中，債券投機是實現財務安全的唯一途徑。「到目前為止，他的政府唯一具體的成就就是摧毀了貨幣，並創造了一個屎幣（Shitcoin）賭場。」 他認為危機的核心是當地人稱之為「la bicicleta financiera」的高收益套利交易，投資者購買提供利率超過披索貶值速度的短期政府債券。根據 Ammous 的說法，這種模式已成為該國最賺錢的行業，是一種教科書式的龐氏騙局。

「這種 bicicleta 顯然是不可持續的，因為當政府為其債券提供高收益率時，它需要創造更多的披索，這會使披索貶值，」他寫道。「這種 bicicleta 不可能永遠運行下去，」他補充說。Ammous 指出，儘管投入了 5.4 億美元的外匯干預，披索已經突破了其目標匯率區間。債券利率已達到 88%，阿根廷股票和債券暴跌。與此同時，米萊政府面臨腐敗指控和最近的選舉失利。

風險與機會

他警告說，一旦披索的貶值超過債券收益，投資者將拋售債券和披索，引發對美元或比特幣等更安全資產的追逐。這可能導致阿根廷披索進一步貶值，甚至引發金融危機。對於投資者而言，這意味著持有阿根廷資產的風險極高，但同時也可能是在危機中尋找機會，例如逢低買入比特幣，或是尋找其他穩定的避險資產。

Ammous 認為，目前短期債務的套利交易規模在 400 億美元至 800 億美元之間，將資本從生產性用途中抽走。他還指出，摩根大通等內部人士和外國機構通過把握進入和退出的時機，從該計畫中獲利。「來自世界各地的隨機銀行家通過簡單地玩這種俄羅斯輪盤賭的作弊遊戲，設法超越了全球絕大多數的股票和交易員。」

未來展望

Ammous 斷言，米萊拒絕關閉中央銀行的行為暴露了自由主義的言論只是一個幌子。「拖得越久，危害就越大。想要停止龐氏騙局並非理想主義，而是實際的物質需要。」如果阿根廷政府不採取更為穩健的財政政策，並且持續依賴高收益債券來吸引投資，那麼最終的崩潰將難以避免。而在此過程中，比特幣等去中心化的數字資產可能會成為投資者的避風港。

結論

阿根廷的金融困境是一個警示，提醒我們高收益背後可能隱藏的風險。經濟學家 Ammous 的警告值得關注，投資者應謹慎評估風險，並考慮將部分資產配置到更穩定的資產中，例如比特幣，以應對可能的市場動盪。然而，投資比特幣同樣存在風險，需要充分了解其特性和潛在波動。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/argentina-bond-ponzi-collapse-bitcoin-saifedean-ammous