美國監管機構探索證券代幣化：Citadel Securities 呼籲重視真正創新

發布日期：2025年07月23日 01:00 | 分類：加密貨幣分析

摘要： Citadel Securities 對美國證券交易委員會（SEC）簡化證券代幣化的計畫表示，除非能帶來真正的創新和效率，否則不太可能使投資者受益，並警告代幣化可能導致流動性分散。

市場背景與現況

美國證券交易委員會（SEC）正在探索簡化證券代幣化（Tokenization）的規則，旨在降低成本、提高效率，並允許金融資產的部分所有權。代幣化是指將真實世界的資產以數位代幣的形式表示在區塊鏈上。包括貝萊德（BlackRock）和富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）等大型機構，以及如 Coinbase、Robinhood 和 Kraken 等加密貨幣平台都已涉足代幣化領域。 SEC 主席 Paul Atkins 甚至提倡代幣化，並將其潛在影響與音訊格式的演變相提並論，建議引入「創新豁免」以鼓勵其發展。世界經濟論壇的報告也指出，隨著更多機構看到代幣化的優勢，其在資本市場的好處將呈指數級增長。

核心分析

儘管監管機構對代幣化的支持日益增強，但風險依然存在。Citadel Securities 警告說，資產代幣化可能會從傳統股票市場「吸走流動性」，並創造養老基金、銀行和捐贈基金等主要機構投資者「無法進入的新流動性池」。這暗示了代幣化可能導致市場碎片化，使得機構投資者難以參與。此外，摩根大通（JPMorgan）探索比特幣（Bitcoin）支持貸款的舉動，也顯示傳統金融機構正在謹慎地進入數位資產領域。然而，Ledn 的聯合創始人兼執行長 Adam Reeds 警告說，即使在更友好的加密貨幣監管環境下，傳統銀行作為非原生參與者，也將面臨嚴峻挑戰。這些挑戰包括安全託管、抵押品波動和有序清算框架。

風險與機會

代幣化提供了降低交易成本和提高效率的潛在機會，特別是通過減少中介機構的角色和縮短結算時間。它也允許金融資產的部分所有權，使更多投資者能夠參與。然而，風險包括流動性分散、監管不確定性以及傳統金融機構在安全託管和抵押品管理方面的挑戰。另一個風險是安全自託管，機構需要確保數位資產的安全，避免永久性損失。Circuit CEO Harry Donnelly 開發了一種加密貨幣恢復引擎，旨在解決這個問題，因為資產的永久性丟失是主流採用的最大障礙之一。

未來展望

隨著監管環境的發展和技術的進步，證券代幣化有望在未來幾年內變得更加普遍。然而，成功的關鍵在於確保代幣化能夠帶來真正的創新和效率，而不是僅僅利用監管漏洞進行套利。傳統金融機構需要克服在安全託管、抵押品管理和流動性方面面臨的挑戰，才能充分利用代幣化的潛力。同時，監管機構需要制定明確的規則，以促進創新，同時保護投資者並防止市場操縱。

結論

證券代幣化為金融市場帶來了巨大的潛力，但也伴隨著一定的風險。Citadel Securities 的呼籲提醒我們，真正的創新和效率才是代幣化成功的關鍵。監管機構、金融機構和科技公司需要共同努力，克服挑戰，充分發揮代幣化的優勢，為投資者創造更大的價值。最終，代幣化的目標應該是改善金融市場的效率、透明度和可及性，而不是僅僅創造新的投機工具。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/citadel-sec-tokenization-warning-innovation-risks