日本飯店公司 Metaplanet 持續加碼比特幣：宏觀經濟下的另類財務策略

位於東京的飯店公司 Metaplanet（股票代號：3350）近期再度成為加密貨幣市場的焦點。該公司宣布透過發行總額達36億日圓（約2,480萬美元）的無息債券，進一步擴大其比特幣（BTC）持倉。這次募資完全由 EVO FUND 認購，資金將專款專用於購買 BTC，使 Metaplanet 的比特幣持有量突破 5,000 枚，明確展現出其長期看好加密資產的立場。

從飯店業跨足加密資產：財務策略的轉型

Metaplanet 作為一家以傳統飯店業為主的企業，在近年轉向加密資產的策略令人矚目。這樣的轉型不僅反映出企業對比特幣價值儲存功能的信心，也可能與日本目前低利環境與通貨再膨脹預期有關。在全球央行紛紛升息的背景下，日本仍維持超低利率政策，導致日圓長期承壓。企業為了對抗貨幣貶值風險，轉向加密資產作為財庫避風港，成為一種日益普遍的趨勢。

宏觀背景：比特幣作為「數位黃金」的角色鞏固中

Metaplanet 的策略背後，反映出比特幣在全球資本市場中的角色變化。隨著 ETF 開放、機構投資者進場，以及比特幣減半週期的推波助瀾，比特幣逐漸從投機工具轉型為主流資產配置工具之一。特別是在地緣政治不確定性與通膨壓力加劇的情況下，比特幣被視為「數位黃金」的角色更為鞏固。

法規與治理風險：企業涉足比特幣仍需謹慎

然而，企業大舉持有比特幣仍面臨若干潛在風險。首先是法規風險。雖然日本是全球對加密資產最開放的國家之一，並擁有相對完善的加密貨幣監管制度，但未來政策變動仍可能影響企業操作。例如，若政府針對企業財報中加密資產的估值方式進行調整，將可能對 Metaplanet 的帳面價值產生重大影響。

償債安排與投資人信心：財務結構的另一個挑戰

值得注意的是，Metaplanet 發行的債券為無息債券，將於 2025 年10月31日到期，資金償還將依賴未來股票認股權的行使所得資金。這表示公司償債能力高度依賴市場對其股價的信心與認購意願。若未來股價表現不如預期，可能導致資金缺口，使該債務安排存在潛在流動性風險。

企業資產配置的新典範？

Metaplanet 的案例提供了一個值得深思的問題：企業是否應將比特幣納入資產負債表？在美國，MicroStrategy 是最早大規模採取此策略的企業之一，並引起一波熱潮。如今，這股風潮也吹進亞洲。對於現金流穩定、願意承擔波動風險的企業而言，這或許是分散風險與對抗通膨的可行策略。然而，對於業務仍需大量營運資金支撐的傳統企業而言，過度集中於波動性資產則可能引發財務不穩定。

結語：機會與風險並存的財務創新

Metaplanet 的策略行為可視為一種創新型財務操作，融合了對未來貨幣體系變革的預期與對現有金融體系的回應。儘管目前其股價因市場看好而上漲，但未來的發展仍需觀察其營運本業與加密資產投資之間的平衡，以及其對資本市場信心的維持能力。企業涉足比特幣，無疑是一把雙面刃，唯有審慎規劃並持續溝通透明，方能在這波數位資產浪潮中穩健前行。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/05/02/metaplanet-issues-25m-bonds-to-buy-more-bitcoin