美國多州擱置比特幣儲備法案，數位資產納入公共資金運用的挑戰與前景

近期，美國佛羅里達州宣布擱置兩項有關建立州級比特幣（BTC）儲備的法案（眾議院法案 487 與參議院法案 550），引發市場對於美國各州政府在數位資產政策上的未來走向再度關注。這兩項法案原本旨在允許將部分公共資金投資於比特幣，然而根據佛州參議院官網，目前已被「無限期擱置並撤回審議」。

佛州的決策並非個案。根據 Bitcoin Laws 資訊，美國如懷俄明州、賓夕法尼亞州與奧克拉荷馬州等地，也曾提出類似法案，試圖將比特幣納入州政府的資產配置中，但大多在立法程序中遭遇阻礙而未能通過。儘管如此，仍有數個州處於早期立法階段，顯示此議題仍具延續性。

為何各州政府積極提出比特幣儲備法案？

從宏觀經濟角度來看，近年來美國聯準會的貨幣政策頻繁升息，在對抗通膨的同時，也加劇了對傳統貨幣購買力的疑慮。比特幣作為去中心化的數位資產，其「抗通膨」屬性與固定供給上限，使其成為某些政策制定者眼中的「數位黃金」，被視為一種潛在的避險資產。

此外，隨著比特幣的機構採納度持續上升，像是貝萊德（BlackRock）與富達（Fidelity）等華爾街巨頭推出比特幣現貨 ETF，也讓數位資產的合法性與可投資性獲得更多正當性。這樣的背景，使得部分州政府希望搶先部署，以數位資產作為財政儲備的一部分，期望在未來獲得資本增值或財政穩定性。

政策與法規的不確定性仍是最大挑戰

儘管有政策動能，但比特幣納入州政府資產配置仍面臨諸多挑戰。首先是法規不確定性與政治風險。以亞利桑那州為例，其通過了允許將沒收資產投資於比特幣的 SB 1025 法案，卻最終遭到州長凱蒂・霍布斯（Katie Hobbs）否決，理由是「比特幣仍屬未經驗證的投資工具」。這顯示即使法案通過立法機關，仍可能在執行層面遭遇阻力。

其次，美國聯邦政府在數位資產監管上的立場仍未明朗。儘管證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）對數位資產的監管權限仍存在爭議，這使得州政府在制定與執行相關政策時，缺乏統一的法律指引。

潛在風險與注意事項

若州政府將公共資金投入比特幣，需面對極高的波動性風險。比特幣價格歷來波動劇烈，若未妥善配置或風控，可能導致公共資產的重大損失。此外，數位資產的保管問題（如私鑰管理、冷錢包儲存）也需專業技術與嚴謹制度支撐，一旦遭駭或遺失，將造成無法挽回的損失。

此外，若比特幣儲備政策推行不當，亦可能引發政治爭議。例如反對者認為，公共資金應用於穩健投資工具，如國債或貨幣市場基金，而非高度波動的加密資產。

展望未來：加密政策的「州權」與「聯邦」博弈

美國憲政體系下，州政府享有相當程度的自治權，這也使得各州在加密政策上呈現「百花齊放」的狀態。然而此種分裂式立法，也可能造成資本流動與企業選址的不確定性。若未來聯邦政府能提出明確且具前瞻性的數位資產政策，或許能加速整體政策整合與法規穩定性，為數位金融生態系創造更健康的發展環境。

總結而言，比特幣是否適合成為公共資金的投資標的，仍需經過縝密的經濟評估、風險管理與政策協調。雖然目前許多州政府的立法努力尚未開花結果，但這場關於數位資產與國家財政的新時代對話，才正要開始。

文章來源:https://www.coindesk.com/policy/2025/05/06/florida-withdraws-strategic-bitcoin-reserve-bills-from-consideration