比特幣面臨宏觀經濟逆風，專業交易員依然看漲？

發布日期：2025年05月May 31, 2025日 05:00 | 分類：加密貨幣分析

摘要：儘管近期比特幣價格下跌，宏觀經濟不確定性增加，但數據顯示專業交易員對比特幣的看漲情緒依然穩定，比特幣期貨和選擇權市場反映了穩定的投資情緒。

市場背景與現況

在5月27日至5月30日期間，比特幣下跌了5.5%，重新測試了104,000美元的水平，這是11天來的首次。儘管出現了調整，但從比特幣衍生品數據以及中國對穩定幣的持續需求來看，專業比特幣交易員仍然保持樂觀。比特幣一直與美國政府債券密切相關，這表明在5月22日創下111,970美元的歷史新高後，宏觀經濟因素可能是導致其疲軟的原因。由美國總統川普發起的貿易戰已使投資者更加規避風險。

核心分析

美國10年期國債收益率在5月22日達到4.60%的峰值，但此後已降至4.42%，因為投資者尋求政府支持資產的安全性。收益率下降表明交易員正在接受較低的回報，表明購買活動增加。這種轉變與比特幣從5月22日至5月30日下跌7,900美元的時間相吻合。目前，比特幣期貨溢價為7%，與5月27日比特幣接近110,000美元時相比沒有變化。該水平完全落在中性的5%至10%範圍內，因此期貨不太可能是導致調整的原因。更重要的是，沒有證據表明過度槓桿促成了5月22日的歷史新高。

截至5月30日，BTC期貨的總未平倉合約量相當於700,000 BTC，僅比5月27日觀察到的水平低2%，這表明交易員對槓桿頭寸的需求沒有顯著下降。事實上，在四天內，看漲BTC期貨頭寸的清算總額為3.23億美元，不到總未平倉合約量的0.5%。比特幣選擇權市場也對104,000美元的重新測試反應有限。25%的delta偏斜率仍保持在-6%至+6%的中性範圍內，這表明交易員正在為向上和向下移動定價相同的概率。通常，當巨鯨和做市商預期進一步下跌時，該指標會升至6%以上，因為看跌（賣出）選擇權開始以溢價交易。

與官方美元兌人民幣匯率相比，泰達幣（Tether, USDT）在中國的交易價格小幅折價0.4%，這表明比特幣的下跌並未引發加密貨幣市場的大規模退出。這表明轉向穩定幣，可能是因為投資者正在等待宏觀經濟不確定性的降低。美國國債和比特幣之間的強短期相關性，加上穩定的BTC衍生品指標，表明專業交易員並未因回調至104,000美元而感到恐慌。從技術角度來看，儘管5月29日比特幣現貨交易所交易基金（ETF）淨流出3.47億美元，但最近的調整並未表明交易員的興趣降低。

風險與機會

風險方面，全球宏觀經濟形勢依然複雜，包括持續的貿易緊張局勢和潛在的通貨膨脹壓力，這些因素可能對包括比特幣在內的風險資產造成不利影響。此外，更嚴格的監管審查和潛在的監管不確定性也可能抑制市場情緒。然而，機會依然存在。機構投資者對加密貨幣的興趣日益濃厚，以及比特幣作為數位黃金的地位不斷鞏固，可能會推動長期增長。此外，區塊鏈技術的持續發展和DeFi（去中心化金融）生態系統的擴張也可能為比特幣帶來新的用例和需求。

未來展望

展望未來，比特幣的價格走勢預計將繼續受到宏觀經濟因素的影響。然而，潛在的催化劑，例如現貨比特幣ETF的批准，以及區塊鏈技術的進一步採用，可能會為市場帶來積極的推動力。投資者應密切關注全球經濟指標、監管發展以及加密貨幣領域的創新，以便做出明智的投資決策。

結論

總而言之，儘管比特幣近期面臨宏觀經濟逆風，但專業交易員的看漲情緒依然堅挺。穩定的衍生品數據和對穩定幣的持續需求表明，市場參與者並未對價格下跌感到恐慌。然而，投資者應謹慎行事，並充分意識到與加密貨幣投資相關的風險和機會。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-falls-below-104k-but-data-shows-btc-traders-positioned-for-a-rebound