全球市場動盪下的加密韌性：比特幣與以太坊的下一步

美國近期經濟數據不佳，顯示出經濟正面臨衰退風險。根據最新公布的數據，2025年第一季美國國內生產總值（GDP）出現0.3%的萎縮，為三年來首見的負成長，加上股市表現疲弱，顯示宏觀經濟環境已有明顯降溫。然而，在這樣的背景下，加密貨幣，特別是比特幣，卻展現出異常的韌性。

比特幣在4月份對美元上漲近15%，與黃金和瑞士法郎並列成為投資人眼中的避險資產。CoinShares研究主管James Butterfill指出，這種表現可能反映市場對聯準會（Fed）提前降息的預期升溫。這也導致股市與比特幣再度呈現「正相關」走勢，雙雙反彈。

宏觀經濟與貨幣政策的交互作用

目前市場普遍預測美國非農就業數據將持續疲弱，若周五公布的就業報告再度令人失望，將加深市場對聯準會轉向鴿派貨幣政策的押注。這對風險資產來說是一項利多，也可能進一步刺激比特幣與股市的上漲動能。

然而，需要注意的是，在全球貿易衝突升溫、地緣政治緊張（如美中貿易戰與俄烏戰爭）的雙重壓力下，聯準會若在通膨仍高漲時過早降息，恐引發資產泡沫與政策失誤的風險。

以太坊的Pectra升級與鏈間競爭

與此同時，以太坊也在積極推進Pectra升級，預計將於5月7日上線主網。該升級結合了Prague執行層與Electra共識層的更新，旨在提升網路效率與使用者體驗。這對於近年來逐漸失去DeFi市場份額的以太坊來說，是一劑強心針。

根據DeFiLlama數據，4月份以太坊的TVL僅成長4%，遠不及Solana的成長21%與BNB Chain的9.9%。而在過去一年中，以太坊更出現高達33億美元的資金淨流出。儘管如此，4月以太坊仍錄得8.8億美元的資金淨流入，顯示市場對Pectra升級後的以太坊仍抱有期待。

政策與法規的潛在影響

在加密市場逐漸被主流投資者接受的同時，全球各國監管機構也加快步伐。美國證券交易委員會（SEC）對加密ETF與交易所的態度仍偏保守，但近期允許Coinbase推出比特幣收益基金（CBYF），象徵監管界對機構級產品的態度可能正在軟化。

然而，法規風險依然存在。隨著選舉將近，美國政局的變化也可能對加密政策產生重大影響。特朗普政府推動的貿易保護主義政策與反加密態度，可能導致市場大幅波動，投資人需密切關注政策走向。

潛在風險與投資注意事項

• 市場過熱風險：衍生品市場的開倉量已達1,250億美元，顯示大量槓桿資金進場，一旦價格回調，恐引發連鎖清算效應。
• 鏈上生態碎片化：Solana、Base、BNB Chain等新興鏈的迅速崛起，可能進一步瓜分以太坊市場，導致資源分散與開發者流失。
• 山寨幣泡沫：根據CoinGecko數據，自2021年以來已有超過370萬個代幣失敗，其中僅2025年就有180萬個代幣宣告死亡，反映出市場仍存在嚴重的投機風氣。

結論

在當前全球經濟不確定性升高、美聯儲政策轉變與地緣政治風險交織下，加密市場反而展現出超乎預期的韌性與投資吸引力。比特幣的避險屬性正在強化，以太坊則透過技術升級試圖重振旗鼓。

但投資人應該理解，這是一個高風險與高波動的市場，需時刻關注政策變動、技術發展與市場情緒。適當資產配置、風險管理與對基本面的理解，才是穿越牛熊的關鍵。

文章來源:https://www.coindesk.com/daybook-us/2025/05/01/crypto-daybook-americas-robinhood-s-crypto-growth-presages-riot-strategy-even-as-tariffs-hit-gdp