比特幣再創新高後回調：過熱還是健康回調？

發布日期：2025年05月May 23, 2025日 20:01 | 分類：加密貨幣分析

摘要：比特幣於5月22日創下歷史新高111,970美元後小幅回調至110,700美元。市場信號喜憂參半，分析師正評估此次上漲是過熱還是健康的價格修正。

市場背景與現況

比特幣（Bitcoin, BTC）在5月22日創下了111,970美元的歷史新高，但隨後迅速回落，截至撰寫本文時交易價格約為110,700美元。儘管出現了回調，但關於這次價格上漲是否過熱，或者這是否只是健康的價格回調，市場上存在著不同的看法。一些分析師認為，基本面仍然強勁，比特幣有進一步上漲的空間。而其他人則警告稱，某些指標顯示市場可能存在過熱跡象，需要謹慎。

核心分析

來自加密量化（CryptoQuant）的分析師密碼丹（Crypto Dan）在一份5月22日的快速分析報告中指出，儘管比特幣本週創下了歷史新高，但並未顯示出任何過熱跡象。他表示：「與之前的峰值相比，資金費率和短期資本流入等過熱指標仍然較低，短期投資者的獲利了結有限。」密碼丹強調，比特幣的資金費率，作為市場過熱的一個指標，顯示多頭押注有所增加。然而，這些押注「與之前的峰值相比仍然小得多」，表明「期貨市場過熱的程度可以忽略不計」。比特幣資金費率的飆升有時會引起市場參與者對比特幣波動性和清算風險增加的擔憂。儘管如此，資金費率仍然保持適度正值，表明交易者對比特幣的價格持樂觀態度，並且買家願意支付賣家費用來持有其頭寸。

與此同時，短期持有者（Short-Term Holder, STH）已實現輸出利潤率（Spent Output Profit Ratio, SOPR）指標顯示，儘管短期持有者重新獲利，但在最近的漲勢中，很少有人獲利了結。該指標目前估值為1.02%，表明短期持有者正在以遠低於以往的利率實現部分利潤。「在2024年3月，出現了顯著的獲利了結和長期修正，但目前，獲利了結遠低於2024年11月，」這位分析師解釋說，並補充說，儘管價格處於歷史高位，但鯨魚的獲利了結活動仍然相對低迷。

此外，比特幣的MVRV Z-score值（一種將比特幣的市值與其已實現價值進行比較並根據波動性進行調整的指標）在過去一個月裡出現了顯著的飆升。從歷史上看，所有之前的比特幣牛市都始於MVRV Z-score的顯著飆升，並以該指標進入紅色區域（見下圖）結束，表明比特幣被嚴重高估。目前為2.8，MVRV Z-score仍遠低於紅色區域，表明市場頂部尚未到來。

風險與機會

儘管鏈上數據顯示比特幣並未過熱，但相對強弱指數（Relative Strength Index, RSI）在五個時間段中的兩個時間段顯示超買狀況。比特幣的RSI目前在12小時時間段內為70，在日線圖上為75。其他時間間隔顯示，在周線和四小時時間段內，RSI值接近超賣。此外，加密貨幣恐懼與貪婪指數（Crypto Fear & Greed Index）為78，表明市場處於「極度貪婪」狀態。當投資者變得過於「貪婪」時，市場往往會出現調整。上一次該指數處於類似水平是在2024年12月川普推動的漲勢高峰期，就在比特幣從當時的歷史高點108,000美元下跌並在3月份跌向74,000美元之前。

潛在的風險包括：市場過熱導致的價格修正，監管政策的不確定性，以及宏觀經濟因素的影響。然而，機會同樣存在：機構投資者對比特幣的興趣日益濃厚，現貨比特幣交易所交易基金（Exchange Traded Fund, ETF）的需求不斷增長，以及區塊鏈技術的不斷發展。

未來展望

展望未來，比特幣的價格走勢將受到多種因素的影響。宏觀經濟環境、監管發展、技術創新以及市場情緒都將在其中發揮作用。儘管短期內可能存在波動，但長期來看，比特幣作為一種價值儲存手段和去中心化金融工具的潛力依然巨大。隨著更多機構和散戶投資者進入市場，比特幣的採用率有望進一步提高。

結論

總而言之，比特幣在創下歷史新高後出現了小幅回調。雖然某些指標顯示市場可能存在過熱跡象，但鏈上數據和其他基本面因素表明，比特幣仍有進一步上漲的空間。投資者應密切關注市場動態，謹慎評估風險，並根據自身情況做出明智的投資決策。切記加密貨幣市場波動性高，投資需謹慎。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-new-all-time-high-traders-asking-is-btc-price-overheating