比特幣突破97,000美元？政策轉向與市場動能釋放的交會點

隨著比特幣價格逼近97,000美元關卡，加密市場再度燃起多頭希望。這波漲勢發生在傳統股市連續八天上漲、S&P 500創下自去年8月以來最長漲勢之際，顯示出市場對中美貿易緊張緩解及貨幣政策轉向的預期。

然而，CoinDesk 20指數在過去24小時內變動不大，反映出大盤尚未全面跟進。這背後的宏觀經濟背景值得深究——美國第一季GDP下滑，顯示貿易戰對經濟造成實質壓力，雖然個人消費支出（PCE）高於預期，卻也限制了聯準會（Fed）降息的空間。

聯準會政策：降息預期與現實的拉鋸

目前市場預期Fed今年可能降息四次，這比先前多出一次，代表市場情緒顯著轉變。然而，PCE數據超出預期，意味著通膨壓力仍在，聯準會可能無法如市場所願快速寬鬆。

CoinShares研究主管James Butterfill指出，Fed若決定降息，可能會以「膝反射式」的劇烈動作回應經濟惡化，這種政策轉向將成為比特幣強勢突破的催化劑。

歷史趨勢與技術面：5月的比特幣與以太幣表現值得期待

根據CoinGlass數據，自2013年以來，比特幣在5月的平均漲幅為7.52%；以太幣自2016年起在5月的平均漲幅更高達27.3%。隨著以太坊即將進行Pectra硬分叉升級，技術面支撐亦有望助推價格向上。

監管環境的變化：制度化資金的助力與風險

Eclipse執行長Vijay Chetty指出，監管明朗化是推動機構投資者進場的重要因素。目前包括美國、英國等主要經濟體皆在推動加密監管的政策討論，例如英國FCA近期徵詢市場意見以規範Staking、DeFi等業務，顯示出政策面正朝向成熟市場靠攏。

但需注意的是，監管若過度嚴苛，恐抑制創新與資金流動性。例如Coinbase近期因某些代幣事件導致交易所下架行動，就顯示出監管風險對市場流動性與信心的潛在衝擊。

衍生品市場與投機氣氛：風險正在堆積？

目前BTC衍生品市場表現出結構性脆弱，雖然價格上漲，但訂單簿流動性下降，導致潛在滑價與波動風險上升。Velo數據顯示，一些主要代幣如APT、TON、UNI等資金費率飆升至年化+10%，而USDE與BNB則出現年化-30%等極端空頭壓力，顯示市場分歧劇烈。

此外，Santiment報告指出，市場對迷因幣的興趣上升，而L1與L2代幣的關注度下降，顯示投機行為加劇。歷史經驗顯示，當市場過度自信時，往往就是修正即將來臨的訊號。

ETF與機構參與：資金流動與價格支撐

截至目前，現貨比特幣ETF的日流入達4.2億美元，總持倉突破115萬顆BTC，顯示機構資金仍持續進場。以太幣ETF也有穩定流入，反映出市場對加密資產的長期信心未減。

這種規模的資金流動對市場價格構成堅強支撐，也代表著比特幣與以太幣正逐步走向「新黃金」的資產地位。

結語：短線樂觀，留意中長期風險

比特幣與以太幣的近期走勢受到多重因素推動，包括Fed政策預期轉向、傳統金融市場風險轉嫁、技術升級與監管進展。然而，市場仍面臨潛在的流動性風險、監管不確定性、以及過度投機所帶來的修正壓力。

對投資人而言，當前進場固然具備吸引力，但更需謹記資產配置與風險控管，避免在市場樂觀情緒中忽略潛藏的系統性風險。

文章來源:https://www.coindesk.com/daybook-us/2025/05/02/crypto-daybook-americas-all-eyes-on-jobs-fed-as-bitcoin-prepares-for-breakout-rally