比特幣衝破10萬美元前的「心理關卡」：長期持有者與短期投資人的博弈

比特幣近期價格飆升突破90,000美元，引發市場對其能否再創歷史新高的期待。許多投資人將目光投向1月創下的109,000美元紀錄，但這場漲勢似乎並非坦途。根據鏈上分析機構 Glassnode 的報告，目前市場面臨來自不同群體的潛在賣壓，其中又以99,900美元為一個關鍵壓力點。

長期持有者開始考慮獲利了結

Glassnode 將「長期持有者（LTH）」定義為持幣超過155天的錢包。這些持有者通常會在帳面收益達到350%時開始逐步出貨，而目前這個獲利臨界點正好落在比特幣價格約99,900美元的位置。這代表當價格逼近10萬大關時，將可能出現一波來自長期持有者的賣壓。

這種行為模式反映出一種經濟學上的「理性行為」：當獲利達到預期報酬時，投資人傾向鎖定收益，撤出部分或全部資金。這樣的舉措雖然合情合理，卻也為價格上行帶來阻力。

短期持有者的平倉壓力

除了長期持有者，另一股潛在賣壓來自於年初在95,000至98,000美元區間建倉的投資人。這群人曾經經歷比特幣回調至75,000美元的劇烈震盪，如今價格回升至接近原始買入區間，對他們而言，這是一個「解套」或小幅獲利的機會，極可能引發拋售。

這樣的行為與行為金融學中的「損失厭惡」（loss aversion）理論高度吻合。投資人往往不願認賠離場，但一旦價格回升至成本附近，便會選擇出場「保本」，這會在該價位形成明顯的賣壓。

突破心理關卡的關鍵：需求是否足夠強勁？

目前比特幣市場的上漲動能能否支撐突破100,000美元，將取決於是否有足夠的買方需求來吸收這兩股潛在賣壓。如果需求不足，價格可能在接近10萬美元時止步甚至回落。

反之，若能順利突破，將開啟價格「發現階段」（price discovery），也就是市場尚未探索過的高價區間。這樣的情形將吸引更多主流媒體關注與散戶資金湧入，進一步推動漲勢。

宏觀經濟與政策風險的影響

除了市場內部的動能與阻力，投資人也不可忽視宏觀經濟與政策面的潛在影響。例如，美國聯準會的利率政策將直接影響風險性資產的資金流向。若通膨持續高漲、促使聯準會延後降息，將可能抑制比特幣的上漲力道。

此外，隨著比特幣ETF的普及與機構投資者的進場，監管風險也日益升高。若美國證管會（SEC）或其他主要金融監管機構對加密資產祭出更嚴格的規範，將可能對市場情緒造成衝擊。

風險與展望：謹慎樂觀是當前主旋律

總體而言，比特幣若要突破10萬美元，需克服長期與短期持有者的獲利了結壓力，同時也需仰賴宏觀經濟環境的配合與監管政策的穩定。投資人在此階段應格外注意價格波動性提高、槓桿交易風險增加，以及FOMO情緒可能導致的非理性追高。

建議投資者在布局比特幣時，應根據自身風險承受度設定停利停損點，並避免過度依賴短期價格預測。同時，應持續關注全球經濟數據與監管趨勢，才能在動盪的市場中掌握先機。

結語

比特幣即將邁向10萬美元的重要心理關卡，這不僅是一個技術層面的挑戰，更是市場信心與資金動能的試金石。未來數週的走勢將對2024年下半年加密市場的整體氣氛產生關鍵影響。期待者眾，但謹慎者贏。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/05/06/watch-out-bitcoin-bulls-usd99-9k-price-may-test-your-mettle