Symbiotic 再質押協議募資 2900 萬美元，挑戰 EigenLayer 地位並擴展至更廣泛的質押應用

加密世界近來再次掀起一波再質押（Restaking）熱潮。由 Lido 聯合創辦人與知名加密創投 Paradigm 支持的新興協議 Symbiotic，近期完成了 2900 萬美元的 A 輪融資，領投方為 Pantera Capital，Coinbase Ventures 與超過 100 位天使投資人也參與其中。

Symbiotic 雖然誕生時間不長，但已迅速累積約 8.25 億美元的總鎖倉價值（TVL），直追目前再質押界的龍頭 EigenLayer。與後者不同，Symbiotic 打破了再質押只支援 ETH 的限制，允許用戶將任何 Ethereum ERC-20 代幣進行再質押，擴大了參與者的範圍與應用彈性。

從再質押走向「通用質押」：新一代基礎建設的雛形

Symbiotic 宣布新資金將用於擴編開發團隊並推進其「Universal Staking Framework（通用質押框架）」。這不僅限於再質押的應用，更涵蓋保險、金融產品等多元用途。其核心理念是：不再僅僅追求共享安全性，而是讓任意資產可以用來保護任意類型的網路（無論是模組化或單體式，L1 或 L2）。

這樣的架構預示著一種新的信任層（Trust Layer）正在形成，將各種協議以更靈活的方式鏈接起來。對於那些不願與他人共享安全性的協議，Symbiotic 提供了建立專屬安全垂直整合的選擇，進一步打開市場想像空間。

宏觀趨勢與政策視角：再質押的下一步是什麼？

從宏觀角度觀察，再質押的崛起反映出市場對於資產效率最大化的強烈需求。在去中心化金融（DeFi）進入成熟期後，單純的流動性挖礦、質押收益已不再吸引，投資者與協議方皆尋求更具創新性的收益機制。

然而，再質押的風險也逐漸浮現。以 EigenLayer 為例，曾創下 200 億美元 TVL 的高峰，但近期已下降至 70 億美元左右，顯示資金流動性與市場信心仍高波動。此外，這類協議的運作邏輯尚未受到全球監管機構明確界定，在未來監管政策趨嚴的情況下，可能面臨合規風險。

目前美國與歐盟對加密資產的監理趨勢逐步收緊，尤其是與證券法相關的質押服務不乏爭議。若再質押協議內部操作涉及收益分配、風險共擔等特徵，可能會被認定為未註冊證券，導致法規壓力加劇。

風險與注意事項：從資安到經濟模型的挑戰

Symbiotic 雖然提供更多彈性與應用場景，但其背後的風險也不容忽視。

• 資安風險：再質押本質上涉及資產的多重鎖倉與跨協議操作，一旦底層協議或 AVS（Actively Validated Services）發生駭客攻擊，可能連帶影響再質押資產的安全。
• 經濟模型設計：提供高額收益的同時，如何確保協議內部的激勵機制不出現龐氏化傾向，是所有再質押協議必須面對的挑戰。
• 系統性風險：不同協議之間互為安全保障，看似分散風險，實則可能增加連鎖反應的可能性，一旦某一協議崩潰，其他依賴其安全的協議也可能遭受波及。

結語：Symbiotic 能否顛覆再質押格局？

Symbiotic 的出現與快速成長，反映出市場對於更加模組化、彈性與多功能的質押基礎建設有著強烈需求。其「通用質押」的概念，可能成為未來 DeFi 協議設計的新標準。

然而，要在 EigenLayer 等先行者的壓力下脫穎而出，Symbiotic 不僅需要在技術與市場推廣上持續創新，更需面對監管、資安與經濟模型的重重挑戰。如果能夠妥善解決上述風險，Symbiotic 將有潛力成為新一代去中心化基礎建設的重要支柱。

在這場「質押 2.0 革命」中，Symbiotic 是否能真正顛覆格局，值得每一位區塊鏈愛好者與投資者持續關注。

文章來源:https://www.coindesk.com/tech/2025/04/23/pantera-leads-usd29m-funding-for-eigenlayer-rival-symbiotic-to-expand-staking-play