企業持續加碼比特幣：Strategy 再購6,556枚BTC，背後的策略與風險解析

在比特幣市場持續震盪的當下，知名企業 Strategy（MSTR）再次大手筆加碼比特幣，根據官方公告，該公司於 2025 年 4 月中旬斥資約 5.56 億美元，購入 6,556 枚比特幣，使其總持倉達到驚人的 538,200 枚，總投資金額達 364.7 億美元。

這筆購買主要透過兩項「市場即時（ATM）」股票發行計畫募集資金完成，包含出售 176 萬股 A 類普通股以及超過 91,000 股 STRK 系列優先股，分別籌得 5.48 億與 7.8 百萬美元。此次購買平均價格為每枚 BTC 約 67,766 美元，顯示 Strategy 對比特幣長期價值的高度信心。

宏觀經濟背景與企業投資行為的轉變

這一舉動不僅再度鞏固 Strategy 作為全球最大企業比特幣持有者的地位，也反映出越來越多企業將比特幣視為一種「數位黃金」與抗通膨資產。在全球經濟不確定性升高、美國聯準會（Fed）貨幣政策仍偏鷹派的背景下，企業將資本轉向加密資產以分散風險的趨勢愈發明顯。

儘管傳統投資人仍對加密貨幣持保留態度，但在美國比特幣現貨 ETF 開放後，機構資金持續湧入，加密市場獲得更多主流認可。Strategy 的行動可視為一種「先行者戰略」，試圖在比特幣價格突破新高（目前已漲至 87,300 美元）前持續建立籌碼，等待潛在的長期價值釋放。

政策與法規風險仍需審慎評估

然而，這類大幅加碼的策略也伴隨不少風險，尤其是在法規尚未完全明朗的情況下。美國證券交易委員會（SEC）對於加密資產的監管政策仍在逐步推進，未來若針對企業持幣行為設限，可能對 Strategy 的商業模式造成挑戰。

此外，比特幣本身的價格波動性極高，即便目前價格上升，其回調風險仍存在。若未來比特幣下跌至平均持倉成本之下，將導致巨額帳面虧損，對股東造成壓力。

資金槓桿與股東風險：雙面刃

值得注意的是，Strategy 這次購買是透過股票發行募資而非現金流，這代表公司以股東權益為代價進行資產配置。雖然此舉可避免負債槓桿風險，但也可能稀釋現有股東股份，若比特幣表現不如預期，將對其股價造成雙重打擊。

根據歷史經驗，科技公司大量投資非核心資產（如加密貨幣）往往會引起市場對其核心業務穩定性的疑慮。Strategy 雖然以軟體及數據分析為本業，但其財報與市場表現已逐步與比特幣價格高度掛鉤，這種「比特幣衍生型企業」的定位可能在牛市中受惠，但在熊市中亦將承受更大壓力。

結語：先行者的賭注，還是穩健的資產配置？

Strategy 的持續買進比特幣無疑展現了其對數位資產未來的強大信仰，也反映當前企業資產配置多元化的趨勢。在通膨壓力與法幣貶值陰影下，加密資產似乎提供了新的避險選項。

但同時，我們也不能忽視其中潛藏的法律、稅務、市場流動性與價格波動風險。對於投資人而言，應審慎看待企業大規模持幣行為背後的風險，並關注相關政策走向與市場週期變化。Strategy 是比特幣信仰者的代表，也是風險承擔者的典範，其未來的成敗，或將成為企業投資加密資產策略的重要參考。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/21/strategy-buys-usd555m-of-bitcoin-increases-total-stash-to-538-200-btc