SEC 與加密監管的轉型之路：擁抱創新才能走得更遠

美國證券交易委員會（SEC）作為全球最具影響力的金融監管機構之一，一直以來都是資本市場公平、透明與穩定的守護者。然而，隨著金融科技的飛速發展，特別是加密貨幣與區塊鏈的崛起，SEC 是否能夠從「反應式」轉向「前瞻性」監管，成為了檢視其未來角色定位的關鍵。

SEC 過去的輝煌與挑戰

回顧歷史，SEC 曾在多次金融創新浪潮中扮演推動者的角色。從 1990 年代推動電子化申報系統 EDGAR，到批准交易型開放式指數基金（ETF）、再到近年推動零股交易，這些都讓投資變得更普及、更民主化。

然而，面對加密產業的快速發展，SEC 卻顯得步伐緩慢，甚至採取敵對態度。許多創新型公司在試圖合法合規經營的過程中，反而面臨曖昧不清的法規與頻繁的執法行動，導致人才與資金外流至監管環境較友善的國家，如新加坡、瑞士與阿聯酋。這不僅削弱美國在金融創新領域的領導地位，更可能影響其長期經濟競爭力。

宏觀經濟與政策大環境的牽動

在當前高利率與通膨壓力仍在的環境下，資本市場更需創新工具來提高效率與降低成本。區塊鏈技術所帶來的即時結算、資產代幣化與交易透明性，正是金融基礎設施升級的關鍵。若 SEC 能將創新納入其使命，將有助於美國市場在全球競爭中脫穎而出。

此外，在全球各國積極制定加密法規之際（如歐盟 MiCA 法規、日本明確定義加密資產業者的監管責任），SEC 若不加速改革，將喪失設定全球標準的機會。

打造創新的 SEC：可行的改革藍圖

• 更新法規使命：建議國會修訂 1934 年《證券交易法》，將「金融創新推動」納入 SEC 的核心使命之一，與保護投資人、市場公正與資本形成並列。
• 創設創新辦公室：效法英國金融行為監管局（FCA）與新加坡金融管理局（MAS），設立專責創新辦公室，主動與新創企業、技術專家及學者對話，建立理解與合作的橋樑。
• 採取風險導向監理：透過試點計畫（Pilot Programs）、安全港（Safe Harbor）與監管沙盒（Regulatory Sandbox），讓創新者在風險可控範圍內測試產品，避免扼殺潛力。
• 衡量成功的新指標：不再僅以執法件數與罰鍰金額作為績效標準，而是評估資本形成速度、投資者參與度與創新採用率。
• 培養跨領域人才：強化 SEC 內部對區塊鏈、人工智慧、DeFi 等新技術的理解與運用能力，提升監管與創新的同步性。

風險與潛在挑戰

誠然，擁抱創新並非沒有風險。過度放寬規範可能導致詐騙、洗錢與系統性風險；而技術本身的複雜性與跨國特性，也為監管帶來挑戰。因此，「平衡」是關鍵：要在保護投資人與促進創新之間找到動態平衡點。

此外，SEC 內部文化的轉變也非一蹴可幾。從過去以執法為導向的組織結構，轉向包容創新的開放心態，需仰賴領導層清晰的願景與策略性推動。

總結：未來的 SEC，必須是創新驅動型的 SEC

面對數位資產與新興金融科技的浪潮，SEC 再也不能只是被動應對。它需要轉型為創新驅動型監管機構，才能在未來十年繼續維持其全球領導地位。同時，這樣的轉型也將為全球金融監管體系樹立新標竿。

未來的投資人與創業者，值得一個不只是監管過去、也能引導未來的 SEC。要做到這一點，從今天起，我們就必須開始改變。

文章來源:https://www.coindesk.com/opinion/2025/04/21/5-ways-the-sec-can-embrace-innovation