SEC最新聲明：加密貨幣企業需揭露更多資訊，監管風向轉變下的挑戰與機會

隨著加密貨幣市場逐步邁向主流，監管機構對其關注也日益加深。美國證券交易委員會（SEC）近日發布了一份針對加密資產相關企業的最新聲明，呼籲這些企業在提交公開文件時，應更明確揭露其代幣的用途、技術架構、權利安排等細節，尤其是當這些代幣可能構成證券時。

這份聲明是在SEC即將舉行第二場加密資產圓桌論壇（主題為「交易」）之前發布的，意在為企業提供更多與聯邦證券法相關的合規指引。雖然這份聲明並非正式法規，亦無法律效力，但其釋出的訊號不容忽視，顯示出SEC正在加速對加密資產市場的監管布局。

SEC的非正式指引：揭露資訊成為企業責任

SEC指出，若企業所發行或處理的代幣可能構成證券，其在公開文件中應明確揭示多項細節，包括：

• 企業是否正在開發加密或區塊鏈網路
• 開發的階段與里程碑
• 網路的用途與技術架構（如是否基於開源技術）
• 代幣持有者的權利與義務
• 相關技術規格與治理機制

這些揭露要求，反映出SEC希望投資人能更透明地理解這些加密項目的實質風險與潛在回報，而非僅憑市場熱度進行投資。

宏觀經濟與政策背景：監管趨勢轉向審慎

此次聲明的發布時機耐人尋味。自2024年底以來，隨著美國市場對加密資產的接受度提高，加密相關ETF的推出與多家機構投資人入場，市場呈現復甦之勢。然而，在金融穩定性與投資人保護的考量下，監管機構也開始強化對加密資產的監控。

特別是在拜登政府的數位資產政策評估之後，SEC與CFTC（商品期貨交易委員會）之間的監管權責劃分仍未完全清晰，這也促使SEC透過此類聲明，提前釋出監管立場與期待。

潛在風險與企業需注意事項

對加密企業而言，這份聲明意味著未來的監管環境將更加嚴格。若企業未能妥善揭露資訊，可能面臨以下風險：

• 被SEC認定為未經註冊即發行證券，進而遭遇法律訴訟
• 與交易所合作受阻，因交易所將提高合規門檻
• 投資人信任度下降，影響資金募集與市場評價

因此，企業應盡早與法律顧問合作，審慎評估其代幣是否可能構成「投資契約」（investment contract），以及是否需要向SEC進行註冊或主動揭露資訊。

趨勢觀察：從「創新自由」轉向「合規創新」

過去幾年，加密貨幣市場以「去中心化」與「無需許可」為號召，快速吸引大批開發者與投資人。然而，隨著市場規模擴大，風險事件逐漸浮上檯面（如FTX倒閉、Terraform Labs崩盤等），監管機構也逐漸轉向「合規創新」的治理路線。

這並非要扼殺創新，而是建立一個更穩健的制度框架，使真正有價值的創新能在合規的基礎上持續發展。企業若能主動配合監管，具備良好的治理結構與資訊透明度，反而更能贏得長期信任。

結語：透明揭露將成加密企業新標準

SEC此次的聲明，雖非正式規範，卻具有指標意義。對於想要在美國市場長期發展的加密企業而言，提升資訊透明度、強化內部合規機制，將不再是選項，而是基本門檻。

未來，投資人也將越來越重視項目的合規程度與風險揭露情況。唯有在法規與市場雙重要求下，企業才能在變局中穩健前行，真正實現區塊鏈技術的價值與潛力。

文章來源:https://www.coindesk.com/policy/2025/04/10/new-sec-staff-statement-urges-detailed-crypto-token-disclosures