OM 崩跌 90%：從明星代幣到市場疑雲，Mantra 的危機與加密市場的警訊

2024 年曾是 Mantra（OM）這顆加密明星冉冉升起的一年，然而在一夜之間，這顆星星卻急速墜落。OM 代幣從高點超過 $6 美元暴跌至 $0.40 美元，僅在數小時內跌幅超過 90%。這場突如其來的崩跌，在缺乏明確催化因素的情況下引發了市場的高度關注與不安，也讓人不禁聯想到 2022 年 Terra LUNA 崩盤的陰影。

Mantra 是一個專注於現實世界資產（Real World Assets, RWA）代幣化的平台，致力於將房地產、商品、資料中心等實體資產進行鏈上數位化，提供合規的投資方式。OM 代幣則作為該平台的交易媒介與治理工具。

2025 年初，Mantra 與阿聯酋大型集團 DAMAC Group 宣布合作，計畫代幣化價值 10 億美元的資產，一度成為市場焦點。OM 代幣也在前期表現強勁，2024 年內累計漲幅超過 400%，在社群討論度不高的情況下仍吸引許多專業投資者關注。

崩跌的始末：連環清算與中心化交易所的角色

根據 Mantra 團隊與共同創辦人 John Patrick Mullin 的說法，這次價格崩跌是由於中心化交易所對 OM 多頭合約持倉進行「無預警強制清算」所致，並非項目本身出現問題。Mullin 更指控某些交易所刻意進行市場操作，衝擊 OM 價格，導致期貨未平倉合約從 3.45 億美元驟降至 1.3 億美元。

截至目前，OM 相關期貨的多頭清算金額已超過 5,000 萬美元，創下該代幣歷史紀錄。而根據 OKX 創辦人 Star Xu 的說法，已有超過 2.2 億美元的 OM 被轉入交易所後才發生價格崩潰，這一連串的操作引發了業界對「內線交易」、「提前布局」等不正當行為的質疑。

宏觀經濟與政策視角的深度解析

從宏觀層面來看，當前全球金融市場正處於貨幣政策轉向的敏感期。美國聯準會（Fed）尚未明確走向寬鬆，風險性資產（如加密貨幣）面臨高利率環境壓力，加上監管持續收緊，對市場信心造成雙重打擊。

此外，RWA（現實資產代幣化）雖是近年熱議趨勢，但在法規與實務操作上仍處於灰色地帶。各國監管機構尚未針對 RWA 制定明確標準，尤其在資產估值、流動性、信託機制與投資者保護等方面存在巨大風險，這也使得相關項目在遭遇市場震盪時，缺乏穩定支撐力量。

風險與投資者應注意的重點

• 流動性風險：OM 的暴跌發生在「市場流動性最低」的時間點，顯示即使是市值不小的代幣，在極端情況下仍可能因資金不足而出現劇烈波動。
• 中心化風險：當代幣主要交易集中在少數中心化平台時，一旦這些平台出現操作問題或內部風控錯誤，便會對市場造成毀滅性影響。
• 資訊不對稱：此次事件中，許多投資者直到清算發生後才得知市場異常，提醒我們加密市場仍普遍缺乏透明度。
• 法規風險：RWA 項目雖有創新潛力，但在監管尚未完善前，任何政策變動都可能導致資產凍結、交易受限或平台停擺。

我們對 Mantra 未來的觀察與建議

儘管 Mantra 團隊強調項目基本面穩健，但此次事件已重創其市場信譽與投資者信心。若欲重建信任，Mantra 必須啟動以下行動：

1. 公開事故調查報告，釐清交易所與內部任何潛在責任。
2. 增加鏈上透明度，例如資產託管機制、代幣釋出時間表與清算邏輯。
3. 與監管機構合作，建立合法合規的資產代幣化操作架構。

整體而言，OM 的崩跌再次印證了加密市場的高風險特性，提醒我們在追求創新與報酬的同時，不能忽視透明度、法規合規與風控機制的重要性。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/14/mantra-s-om-crashes-90-in-bizarre-selloff-as-team-alleges-forced-liquidations