Mantra 銷毀 3 億枚 OM 代幣能否挽回信心？RWA 賽道的機會與風險解析

在經歷 4 月中 OM 代幣閃崩 90%、市值瞬間蒸發超過 50 億美元的震撼後，RWA（Real World Asset）資產代幣化平台 Mantra 宣布一項大膽的計畫：銷毀最多達 3 億枚 OM 代幣，約占總供應量的 16.5%，市值約 1.6 億美元。這不僅是一個代幣經濟策略的調整，更凸顯 RWA 賽道在高速發展下潛藏的風險與挑戰。

銷毀代幣背後的策略思維

根據 Mantra 官方公告，這次的銷毀行動包含創辦人 John Patrick Mullin 團隊持有的 1.5 億枚代幣，另一半則來自「生態系合作夥伴」，具體身份未公開。這些代幣原本被質押於 2024 年 10 月網路啟動時，將於 4 月 29 日完成解除質押並送往銷毀地址。

代幣銷毀的直接效果，是將質押率從 31.47% 降低至 25.30%，以增加未來的質押報酬率，企圖重新吸引社群參與與資金進場。這套策略在過去幾年被多個項目採用，如 BNB、SHIB 等，但成效多半取決於整體市場情緒與項目基本面。

RWA 賽道的機會與挑戰

Mantra 主打的 RWA 概念，即是將現實世界資產（如房地產、黃金、藝術品等）上鏈代幣化，使其能被交易、抵押或參與 DeFi 協議。這個概念在 2023 至 2024 年間受到許多資金與政策青睞，包含 BlackRock、Citigroup、HSBC 等傳統金融機構也已布局。

Mantra 與阿聯酋企業集團 DAMAC 合作，計畫將價值 10 億美元的不動產、資料中心與飯店資產代幣化，是目前 RWA 領域中最具代表性的案例之一。

然而，RWA 雖具潛力，但也面臨許多挑戰：

• 法規壓力：RWA 牽涉真實資產的所有權轉移與監管合規，不同司法區的法規差異成為重大障礙。
• 資產驗證問題：如何確保鏈上資產與鏈下真實資產對應關係透明、可驗證，是投資人關注的重點。
• 流動性瓶頸：即使資產代幣化，缺乏買賣雙方與二級市場，也難以實現真正的價值轉換。

閃崩事件的背後：去中心化與風控的矛盾

OM 代幣閃崩的原因，Mantra 團隊歸咎於部分交易所的「魯莽清算」，但社群普遍認為是槓桿過高與流動性不足共同導致的踩踏式下跌。這也反映出現今許多加密項目在追求快速成長之餘，對風險管理與治理結構的忽視。

特別是當代幣價格驟跌時，若缺乏有效的清算機制與透明的治理結構，散戶與早期投資者將成為最大受害者。這也對 RWA 類項目提出警示：當鏈上資產對應的是鏈下有價值的物品時，風控與信任架構更需嚴謹。

宏觀經濟與政策趨勢：RWA 的「新金融基建」角色

從宏觀角度來看，隨著全球央行逐步探索 CBDC（央行數位貨幣）與代幣化國債，RWA 被視為下一代金融基礎建設的支柱。例如，香港金管局、歐盟 MiCA 法規、阿聯酋的虛擬資產政策（VARA）都在積極設計 RWA 的法規框架。

這賽道的潛力無庸置疑，但必須與傳統金融法規接軌，否則將陷入灰色地帶，難以獲得機構投資者信任。

投資人該如何看待 Mantra 與 RWA 賽道？

對投資人而言，Mantra 的代幣銷毀行動雖有助於短期信心修復，但長期價值仍取決於以下幾點：

• 項目是否具備可持續的現金流與應用場景？
• 鏈上與鏈下資產如何驗證與連結？
• 團隊治理是否透明，資產配置與解鎖是否公開？
• 合作夥伴是否具有實質推動力（如 DAMAC 是否實際代幣化資產）？

目前 OM 價格即使在銷毀消息後仍下跌 3.3%，顯示市場信心尚未恢復。建議投資人密切觀察 4 月 29 日代幣實際銷毀後的市場反應，並關注後續鏈下資產上鏈的實際進展。

結語

Mantra 的代幣銷毀行動是一次市場修復的嘗試，也提醒我們 RWA 雖具巨大潛能，但並非萬靈丹。真正的價值，來自於鏈上與鏈下資產的牢固連結、透明治理與合規架構。投資人應以更長遠與審慎的視角看待這波 RWA 熱潮，避免成為下一波泡沫的犧牲者。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/22/mantra-to-burn-160m-om-tokens-50-from-daos-founder-following-90-price-crash