美國CPI意外下滑，聯準會降息機率升高？解讀背後的經濟信號與投資風險

美國最新公布的消費者物價指數（CPI）出現意外下滑，引發市場對聯準會（Fed）是否會在 5 月再次降息的激烈討論。根據數據顯示，3 月的CPI月增率出現-0.1%的下滑，遠低於市場預期的0.1%成長，也明顯低於2月的0.2%增幅。年增率則為2.4%，同樣低於預期的2.6%。核心CPI（不含食品與能源）僅上升0.1%，年增率為2.8%，皆低於市場預估。

這一數據發布後，比特幣價格小幅上升至超過82,000美元，顯示投資人對於寬鬆貨幣政策的預期有所加強。然而，同時美股期貨卻出現下跌，Nasdaq 100 指數下跌2.7%，S&P 500 下跌2.1%，顯示市場仍充滿不確定性。

通膨放緩，意謂著降息即將來臨？

這份CPI報告提供了明確的訊號：美國通膨壓力正在降溫。尤其是核心CPI的放緩，對聯準會觀察通膨動態具有指標意義。市場原本預期聯準會可能在5月會議上降息，但就在CPI數據公布前，降息的機率已經下降到僅17%。然而，新的通膨數據可能會讓降息預期重新升溫。

從宏觀經濟角度來看，通膨率放緩通常來自需求疲弱或供應改善，這可能意味著經濟成長開始放緩。若聯準會在經濟尚未顯著放緩的情況下提前降息，可能會推升資產價格泡沫，加劇未來金融市場波動。

特朗普關稅政策與地緣政治風險

值得注意的是，這份CPI報告尚未反映前總統川普上週宣布的「解放日」關稅政策對通膨的潛在影響。該政策原先引發市場恐慌，但隨後川普宣布暫緩 90 天，使市場略微回穩。關稅的實施若成真，將可能推升輸入型通膨，抵銷目前的通膨放緩趨勢。

此外，美國總統大選將於數月後登場，政策不確定性也將加劇市場波動。若政策轉向保護主義或增加財政刺激，可能對通膨與利率路徑帶來變數。

投資人應關注的風險與注意事項

• 利率政策變動風險：雖然市場預期降息，但聯準會一向強調以數據為依據，若後續PPI數據轉強，降息預期可能再度降溫。
• 資產價格波動風險：比特幣與股市對貨幣政策的敏感度高，短期內可能出現劇烈波動，投資人需謹慎操作。
• 政策風險：如川普重啟關稅政策，將可能推升成本端通膨，對企業獲利與消費信心造成壓力。
• 全球經濟連動性：美國通膨與利率政策的變化將影響全球資本流向、新興市場匯率與股債市表現。

展望未來，週五即將公布的生產者物價指數（PPI）將進一步影響市場對聯準會政策的預期。若PPI也出現放緩，將強化市場對降息的信心；反之，則可能打壓風險資產表現。

結語：靜觀其變還是提前佈局？

對於投資人而言，目前正處於政策轉折的關鍵期。無論是股票、債券還是加密貨幣市場，都將因聯準會動向與全球政治經濟局勢出現重大波動。在這樣的環境下，建議投資人維持高度警覺，分散配置資產，並密切關注即將公布的經濟數據與政策風向。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/09/u-s-cpi-declined-in-march-core-rate-rose-just-0-1