比特幣與美股脫鉤？從市場波動看資產相關性的新變革

2024年4月17日的市場表現引起了投資人的廣泛關注，比特幣（BTC）與美國股市之間的相關性出現明顯裂痕。這一變化不僅帶來資產配置策略的重新思考，也揭示了宏觀經濟環境、政策風險與新興資產定位的轉變。

比特幣逆勢走強，與科技股分道揚鑣

過去，比特幣常被視為納斯達克100指數的高槓桿替代品，但當天的交易顯示，這種連動性正在削弱。以BlackRock的iShares Bitcoin Trust（IBIT）為例，在美股大跌之際仍上漲0.46%；而與比特幣直接掛鉤的MicroStrategy（MSTR）也微幅上漲0.30%。同一時間，「七巨頭」科技股全數下挫，納斯達克100盤中一度大跌4.5%，接近歷史第五大單日跌幅。

這種價格表現的背離，讓人不禁思考：比特幣是否正在擺脫傳統風險資產的標籤，開啟新一輪資產獨立路線？

黃金創新高，比特幣成另類避險資產？

2024年以來，黃金已創下12次歷史新高。這反映出在高通膨與地緣政治不確定性下，市場對實體避險資產的需求持續升溫。比特幣作為「數位黃金」的地位也隨之強化，尤其在傳統資產劇烈波動時，其相對穩定甚至上漲的表現，吸引了更多機構投資者的目光。

從資產配置的角度來看，尋求低相關性標的以分散風險是基本原則。比特幣如果持續與股市脫鉤，將有潛力成為新一代的避險工具。

聯準會立場轉鷹，市場「Fed Put」幻滅

聯準會主席鮑爾當日的發言更為市場帶來震撼。他強調通膨風險仍未解除，並指出關稅不確定性與上升是「持續演變中的風險」。當被問及「股市是否還擁有Fed Put（聯準會保底機制）」時，鮑爾明確表示：「我會說沒有。」

這句話猶如警鐘，讓市場意識到聯準會可能不再為股市背書。這對傳統股票投資人是一大風險警訊，但對比特幣而言，反而可能是強化其獨立性的契機。作為無需中央背書的資產，比特幣天然不依賴政策救市機制，其價格更受市場供需與心理驅動。

趨勢轉變下的風險與注意事項

儘管比特幣與股市的相關性正在降低，但這樣的趨勢仍需謹慎解讀。首先，比特幣的波動性仍遠高於傳統資產，在重大政策或監管消息公布時，價格常出現劇烈變動。例如，美國SEC對加密資產ETF的審查、歐盟MiCA法規的實施、中國對礦工與交易所的打壓等，皆可能對市場產生立竿見影的衝擊。

此外，若聯準會進一步升息以壓制通膨，資金成本上升將壓抑投資與投機活動，不論是股票或加密貨幣都難以完全獨善其身。短期內，比特幣的脫鉤現象或許只是市場情緒的反映，而非結構性改變。

結語：比特幣正走向「成熟資產」之路？

比特幣與股市價格走勢的分歧，可能標誌著資產分類邏輯的轉變。在宏觀經濟不確定、中央銀行貨幣政策轉向的背景下，投資人開始重新思考比特幣在投資組合中的定位。

未來若比特幣能持續與股市保持低相關性，並展現抗通膨與避險特性，其「數位黃金」的角色將更加鞏固。然而，這條路仍充滿挑戰，包括價格波動、監管政策與市場接受度等。

面對這場資產演化的新浪潮，投資人應持續關注政策動向、流動性狀況與市場情緒，並根據自身風險承受度調整配置策略，方能在變局中把握機會。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/17/bitcoin-and-u-s-equities-show-early-signs-of-fading-correlation