Tether 擬推出美國專屬穩定幣：應對法規新局與數位美元競賽？

全球最大穩定幣 USDT 的發行商 Tether 正在考慮推出一款專為美國市場打造的新型穩定幣，這項消息由 Financial Times 獨家報導，並援引 Tether 執行長 Paolo Ardoino 的說法。這背後不只是商業策略的轉變，更折射出加密貨幣行業正面臨的監管新局與全球貨幣體系的深層變化。

穩定幣：從避險工具到金融基礎設施

穩定幣（Stablecoins）是與傳統資產（如美元）掛鉤的數位代幣，其設計目的是減少加密貨幣市場的價格波動。Tether 的 USDT 是市場佔比最大、流通量最多的穩定幣，廣泛應用於交易所間的資金轉移與 DeFi 生態系統內的流動性供應。

但隨著加密市場日益成熟，穩定幣的角色也逐漸演變為「數位結算貨幣」，甚至成為國際金融機構與央行眼中的「系統性」風險來源。這也促使全球監管機構對其加強管制，尤其是在資金來源、交易透明度與受監管機構的合規性方面。

美國法規壓力升溫，推動「本土化」穩定幣

根據報導，Ardoino 表示，若美國推出合理且具競爭力的穩定幣法規，Tether 將有興趣發行一款「專屬於美國」的穩定幣，作為一種「結算貨幣（settlement currency）」。這項表態，映射出 Tether 對於即將出台的美國穩定幣法規保持高度關注。

從政策層面來看，根據 Financial Times 的報導，川普政府正在考慮要求所有於美國交易的穩定幣發行商（包括外國公司）必須遵守美國法律。這意味著像 Tether 這樣的國際發行商若想繼續在美國市場運營，勢必要建立一個合規架構，甚至設立獨立的法人與本地穩定幣產品。

宏觀經濟與地緣政治背景

在全球多國央行積極研究與試點數位貨幣（CBDC）的大背景下，穩定幣成為貨幣主權競爭的前哨戰。美國在數位美元（Digital Dollar）尚未正式推出之前，可能透過監管與合作方式，促使私人穩定幣企業協助建立符合美國利益的數位金融基礎設施。

此外，在美元霸權逐漸受到挑戰的今日，穩定幣若能在國際貿易與資金流通中發揮更大作用，對美國而言不啻是一項戰略資產。Tether 若能推出合規的美國穩定幣，不僅有助其鞏固市場地位，也可能為美國在與中國數位人民幣競爭中提供一項民間武器。

潛在風險與注意事項

• 監管風險：美國法規的不確定性仍高，若未來政策轉向嚴格審查或限制穩定幣發行，Tether 的新產品可能面臨合規挑戰。
• 市場信任度：Tether 過去曾遭遇關於儲備金與透明度的質疑，若未能有效建立新產品的信任機制，可能無法獲得金融機構與用戶的廣泛支持。
• 競爭壓力：目前包括 Circle 的 USDC、Paxos 的 USDP 等穩定幣已獲得一定程度的監管認可，Tether 若要後來居上，必須在技術、法遵與合作夥伴上展現相對優勢。

未來展望：穩定幣的「國產化」趨勢

從全球趨勢來看，穩定幣的「國產化」將成為未來的主旋律。各國政府將傾向於引導或授權特定機構發行本國穩定幣，並透過法規框架確保其與傳統金融體系相容。這不僅為 Tether 等企業帶來機會，也意味著要面對更高的監管門檻與運營壓力。

總結來說，Tether 若成功推出美國專屬穩定幣，將開啟一場「合規穩定幣」的新時代。但這場遊戲不再只是技術與市場的競賽，更是對政策、法規與國際金融格局的深度理解與適應。

文章來源:https://www.coindesk.com/policy/2025/04/07/tether-may-develop-u-s-only-stablecoin-under-new-regulations-ft