川普延後關稅,美股暴漲背後的經濟真相:警惕熊市反彈陷阱
美國前總統川普於本週三宣布延後90天實施新一輪關稅,引發市場強烈反彈,納斯達克指數單日上漲12%,創下歷史第二大漲幅,標普500指數也上揚近10%,為2008年金融海嘯以來的第三大單日漲幅。比特幣亦同步走高,一度突破82,000美元。
這場突如其來的股市狂歡,表面上看似市場信心回升的象徵,但從歷史經驗與宏觀經濟角度來看,這樣的「V型反彈」很可能是一場熊市中的假象,投資人必須提高警覺。
歷史重演?大漲背後的警訊
回顧過去,納斯達克歷史上三次最大單日漲幅發生於2001年與2008年,這兩段期間皆處於經濟衰退或危機之中。標普500亦然,其歷史最大漲幅出現在2008年金融風暴期間。
這些數據顯示,極端的單日漲幅往往並非健康牛市的表現,反而多半是熊市中的技術性反彈或由政策干預誘發的短期市場情緒波動。此次川普暫緩關稅的決策,與其說是經濟基本面改善的結果,更像是一場「政策煙火」。
全球債市壓力,政策轉向的真正原因?
市場普遍認為川普延後關稅的舉動,可能與近期全球債市動盪有關。英國公債殖利率飆升至5.5%,喚起市場對2022年英國退休金危機的回憶。而據FOX Business資深記者Charles Gasparino的說法,造成債市壓力的主因並非中國,而可能是日本開始大規模拋售美國公債。
這樣的資金流動對全球金融市場造成系統性壓力。若債券價格暴跌,殖利率上升,企業與政府的融資成本將同步上揚,對本就疲弱的經濟構成壓力。川普此時選擇「放緩關稅戰火」,可能是為了避免進一步挑起市場恐慌與資金外流。
VIX創歷史最大單日跌幅:市場情緒過熱?
恐慌指數VIX此次單日下跌至34,創下史上最大單日跌幅,超越2010年閃崩紀錄。這顯示市場情緒從極度恐慌迅速轉為貪婪。然而,這種極端情緒變化通常是短期現象,並不代表風險已解除。
比特幣突破82,000美元,但仍困於下降通道
加密貨幣市場也受惠於避險需求與風險資產回暖,比特幣一度突破82,000美元,但技術走勢顯示其仍處於自1月以來的下降通道中。此波反彈可能只是對美元流動性短期改善的反應,而非長期牛市的開端。
投資人應警惕的潛在風險
- 宏觀經濟未明朗:美國GDP成長放緩、企業盈餘不佳、消費信心指數下滑,皆未支持股市大幅上漲的基本面。
- 政策不確定性:川普的政策反覆性強,90天後是否再度徵收關稅仍無定論。
- 金融市場脆弱:全球債市壓力猶存,若日本或其他主權基金持續減持美債,可能引發更大規模拋售潮。
- 熊市陷阱風險:技術性反彈易讓投資者誤判為牛市開啟,進而高位追價,風險加劇。
結語:理性看待短期利多,長期布局更重要
面對政策紅利與市場樂觀情緒交織的當下,投資人應保持理性,警惕熊市反彈的陷阱。在缺乏基本面支持的情況下,過度樂觀可能導致資本損失。建議投資人聚焦風險控管與資產配置,審慎應對市場波動,並密切關注後續政策動向與全球債市變化。
文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/10/u-s-stock-market-breaks-records-but-history-points-to-bearish-signals
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