比特幣在動盪市場中展現韌性——避險資產的新角色浮現

近期全球股市因美國前總統川普提出的新關稅政策而大幅動盪，傳統金融市場出現歷史性下挫。相較之下，比特幣僅下跌了約8%，這在過去可能被視為「慘跌」，但在當前宏觀環境下，卻被許多分析師認為是一種韌性表現。

Grayscale 的研究主管 Zach Pandl 表示：「這可能是我見過最具多頭意義的 8% 跌幅。」他指出，根據歷史數據，比特幣的波動性通常是納斯達克指數的三倍，因此在納指同期下跌15%的情況下，比特幣理應下跌約45%。

然而，比特幣的相對穩定反而成了其作為避險資產的有力證明。Pandl 解釋，短期來看，關稅政策會使市場進入「風險規避」模式，但長期而言，這類政策將促使更多人尋求非傳統資產，比特幣正是其中之一。

全球經濟動盪下的資產配置新思維

當前市場面臨的不確定性不僅來自貿易政策，還包括央行升息週期趨緩、通膨壓力持續、地緣政治風險升高等宏觀因素。這些都導致「停滯性通膨」(stagflation) 的風險升高，也使得傳統資產如股票和債券的報酬預期下滑。

這正是比特幣等稀缺資產的機會之窗。Pandl 認為，比特幣與黃金、銅等原物料有類似特性，在經濟壓力下更能吸引尋求資產避險與保值的投資者。

從資金流向來看，部分機構資金正從大型科技股撤出，轉向比特幣等加密資產。事實上，與「Magnificent 7」（由亞馬遜、蘋果、谷歌等組成的大型科技股ETF）相比，目前一枚比特幣可購買更多該ETF單位，顯示比特幣的相對強勢。

美元霸權式微，比特幣避險屬性再被檢視

長期以來，比特幣被視為對抗法幣貶值與貨幣政策風險的工具。Pandl 指出，如果你相信「美元地位逐漸削弱」是比特幣長期投資論述的一部分，那麼這一週的市場動盪應該會強化你對這項資產的信心。

從政策面來看，全球許多國家開始推動央行數位貨幣（CBDC），在強化金融監管的同時，也讓部分資金尋找更去中心化的資產作為對沖工具。比特幣作為去中心化且供應有限的資產，自然成為被關注的標的。

潛在風險與投資者需注意事項

儘管比特幣展現出抗跌性，但也不能忽視其潛在風險。首先是監管風險，美國及其他國家對加密資產的監管立場仍未明朗，任何新的法規出台都有可能影響市場信心。

其次是技術性波動與市場操縱風險。加密市場尚未完全成熟，仍存在價格操縱與流動性不足的問題。第三，雖然比特幣表現優於科技股，但其依然是一種高波動性的資產，並不適合所有投資人。

結語：比特幣的角色正在轉變

從這次市場波動來看，比特幣已逐漸從投機性資產，轉變為宏觀經濟壓力下的替代性資產。無論是作為避險工具、抗通膨儲備，或是對抗美元霸權的資產配置選項，比特幣的角色正在重新定義。

對於相信長期價值的投資者而言，這段期間提供了一個絕佳的觀察點：在真正的市場壓力下，比特幣是否能持續扮演其「數位黃金」的角色？而從目前的表現來看，答案或許是肯定的。

但同時也不能忽視風險與波動性，理性評估與適當配置，仍是投資比特幣的不二法門。

文章來源:https://www.coindesk.com/business/2025/04/08/bitcoin-resilience-suggests-bullish-outlook-as-dollar-weakens-stagflation-looms-grayscale