聯準會按兵不動，市場動盪下的貨幣政策博弈

隨著美國總統最新一輪關稅政策宣布後，股市連續兩日大幅下挫，投資人原本寄望聯準會（Fed）能藉此機會釋出更鴿派的訊號，甚至可能提前降息，然而聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在商業新聞編輯與寫作協會（SABEW）年會上的發言卻明確表示，目前仍不急於調整政策。

「我們目前的立場非常適合等待更清晰的訊號，再決定是否需要調整貨幣政策，」鮑爾在演說中說道。他也指出，雖然新關稅「遠超預期」，但聯準會的任務是確保這場短期的通膨衝擊不會演變為持久的壓力。

在鮑爾發言之前，市場一度因預期聯準會會轉向而反彈，比特幣（BTC）一度站上83,000美元，但隨後又回落至平盤附近。相較之下，科技股指數那斯達克仍持續承壓，兩日內累計下跌超過10%，反映出市場對宏觀政策與經濟前景的不確定性。

經濟趨勢與政策拉鋸

這次的政策動態凸顯出聯準會與白宮之間的潛在拉鋸戰。就在鮑爾演說前幾分鐘，前總統川普於 Truth Social 上再次公開施壓聯準會，認為「現在正是降息的最佳時機」，並指控鮑爾總是「慢半拍」，建議他「停止玩政治」。

這樣的言論不僅突顯出政治人物對貨幣政策的干預意圖，也再度喚起市場對聯準會獨立性的關注。按照美國法律，聯準會應保持政策獨立，依據經濟數據作出判斷，而非受到政治壓力左右。

關稅政策與通膨風險

此次總統宣布大規模加徵關稅，對通膨的潛在影響不可忽視。雖然短期內可能導致消費品價格上升，但是否會引發持久性通膨仍有待觀察。這正是聯準會選擇「觀望」的主因之一。

宏觀經濟層面，美國目前的通膨壓力略有緩解，但仍高於2%的目標水準。而在勞動市場仍具韌性之下，聯準會若過早降息，恐怕導致資產價格泡沫與通膨再度升溫。這也說明了為何鮑爾並未順應市場期待而轉向鴿派。

目前市場面臨的三大風險

1. 政策不確定性：從關稅政策到利率政策的變數，使投資人難以預測未來資產報酬。
2. 政治干擾風險：選舉年將至，政治人物對貨幣政策的發言將更加頻繁，可能削弱聯準會決策公信力。
3. 金融市場波動性：美股大幅震盪、加密貨幣價格波動加劇，皆可能進一步影響投資人信心與消費行為。

投資人該如何應對？

在高不確定性的環境下，分散投資與風險管理策略顯得更為重要。雖然比特幣等加密資產近來表現優於傳統股票，但其波動性也意味著更高的風險。對於希望尋求穩定收益的投資人而言，可考慮配置部分資金於高評等債券、黃金或是抗通膨資產。

此外，投資人應密切關注聯準會的政策聲明與數據發布，特別是未來幾月的通膨數據與就業報告，這將是判斷政策動向的關鍵參考。

總結與展望

聯準會目前採取觀望態度，並未順應市場與政治壓力急於降息，反映出其維護政策穩健與通膨目標的決心。然而，隨著總統選舉將近、關稅政策效果逐步顯現，以及全球地緣政治風險持續升溫，未來幾個月的經濟與金融市場勢必更加波動。

作為投資人與市場觀察者，我們更應以理性與長期視角，審慎面對這場政策與市場之間的博弈。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/04/jerome-powell-makes-no-promise-to-ease-policy-fed-to-stay-focused-on-inflation