比特幣在地緣政治與通膨陰影下的韌性：市場波動中的投資者心態解析

在美國總統川普與聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）之間的緊張關係逐漸升高，加上美國經濟面臨「停滯性通膨」（stagflation）風險之際，比特幣（BTC）近期價格震盪於 83,000 至 86,000 美元之間，展現出一定的抗壓性。

川普與鮑爾的對峙：市場信心的試金石

自從川普重返白宮後，他對鮑爾的批評不斷升級，甚至傳出有意撤換這位由他本人於第一任期內提名的聯準會主席。儘管鮑爾堅持完成任期至 2026 年 5 月，這場政治角力已為全球市場帶來不小壓力。

根據《華爾街日報》報導，川普已私下討論數月替換鮑爾，並尋求由前聯準會理事 Kevin Warsh 接任。不過，包括財政部長 Scott Bessent 在內的多位高層官員警告，若破壞聯準會的獨立性，恐引發市場劇烈動盪。

停滯性通膨風險上升，打擊市場信心

聯準會主席鮑爾近期發表鷹派言論，直指川普的大規模關稅政策將可能導致經濟放緩與物價上漲並存，亦即「停滯性通膨」。事實上，費城聯準會製造業指數已暴跌至 -26.4，為兩年來最低水準，而「支付價格指數」則飆升至 2022 年 7 月以來最高，顯示成本壓力明顯增加。

此時，歐洲央行（ECB）則在同日宣布連續第七次降息，反映全球主要經濟體對經濟前景的擔憂持續升溫。

加密貨幣市場表現：比特幣與以太幣小幅上漲

即使宏觀經濟風險加劇，加密貨幣市場仍表現穩定，比特幣與以太幣（ETH）在過去 24 小時分別上漲 0.8%。CoinDesk 20 指數中的多數加密資產呈現上揚趨勢，其中比特幣現金（BCH）、NEAR 與 AAVE 表現尤為亮眼。

衍生品市場透露投資者心理：看漲與避險並行

在 Deribit 衍生品交易所上，投資人表現出兩極化的情緒。一方面，有大量交易者積極買進 90,000 至 100,000 美元的看漲期權（calls），顯示市場對比特幣未來上漲仍有信心；另一方面，也有不少人購買即將到期的 80,000 美元看跌期權（puts），作為價格下跌的保險措施。

這種雙向布局反映出市場對短期波動的擔憂與對長期上漲的期待並存。值得注意的是，VIX 恐慌指數雖自高點回落，但仍高於 50 日均值，顯示市場對未來不確定性仍保持警覺。

宏觀觀點：政策風險與市場機會共存

在目前的宏觀環境中，政策風險成為投資者無法忽視的因素。若川普真的撤換鮑爾，將打破聯準會長期以來的獨立性原則，對美國資本市場的信任造成結構性損害。另一方面，若政策繼續推動高關稅與貨幣緊縮，可能導致經濟陷入停滯性通膨，最終反噬市場與就業。

然而，這種高波動、高不確定性的環境，反而突顯比特幣這類「去中心化資產」的價值。當傳統金融體系面臨壓力時，加密資產有機會作為資金避風港，吸引更多機構與散戶資金流入。

投資注意事項與風險提示

• 政策風險：美國聯準會人事變動的不確定性，可能突發性引發金融市場劇烈波動。
• 通膨壓力：高物價與低成長並存的經濟環境，對所有資產價格形成下行壓力。
• 波動性風險：雖然比特幣近期相對穩定，但其本質仍具有高波動性風險，需做好資金控管。
• 監管未明確：美國與全球對加密貨幣的監管仍處灰色地帶，政策變動可能影響市場走勢。

結語：動盪中的機會

總體而言，比特幣在全球經濟與政治波動中展現出一定程度的韌性，投資人應持續關注宏觀政策變化與市場情緒，並善用衍生品工具進行風險對沖。在這個動盪的時代，唯有理解風險、掌握趨勢，方能在投資上立於不敗之地。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/17/bitcoin-in-standstill-at-usd85k-as-trump-increases-pressure-on-fed-s-powell