比特幣真底在哪裡？從市場均值與宏觀趨勢看未來走勢

近期比特幣（BTC）價格波動劇烈，市場普遍關注：「比特幣的底部到底在哪裡？」雖然部分分析師認為底部可能已經觸及，但鏈上分析師 James Check 指出，比特幣可能尚未經歷真正的「投降式拋售」（capitulation），而這往往是熊市結束與牛市起點的重要訊號。

Check 在接受 TFTC Podcast 採訪時表示，市場真底可能會落在 $65,000 美元附近，這個價位被他稱為「市場真實均值」（market mean），即目前活躍投資者的平均成本。若價格跌破此區間，將導致大多數投資者出現未實現損失，甚至包括持有超過五年的長期持有人，這可能引發一波情緒性拋售，進而帶來真正的市場觸底。

為何 $65,000 是關鍵？

值得注意的是，這個價位與知名比特幣投資人 Michael Saylor 的策略成本接近，其平均持倉成本約在 $67,500 左右。若比特幣價格持續回落至此區間，將代表包括機構投資者在內的多數人都可能面臨虧損壓力，這對市場心理將形成極大考驗。

然而，Check 也強調，比特幣在 2024 年歷經長時間的「橫盤震盪」（chopsolidation），即價格在 $50,000 至 $70,000 間波動數月，已經建立起堅實的支撐基礎。這段時間內，包括 ETF 的推出與市場結構調整，使得投資者對高波動性逐漸適應，形成一定的共識區。

潛在的支撐區與下跌風險

若市場真的出現 capitulation，Check 預測比特幣可能會跌至 $49,000 至 $50,000 區間，這不僅是 ETF 推出時的起始價格區，也是比特幣市值達到 1 兆美元的關鍵門檻。此區間有極強支撐力，除非全球經濟出現重大衰退，比特幣跌破 $40,000 的可能性極低。

從宏觀角度觀察，目前全球處於高利率環境，美國聯準會尚未確定何時啟動降息，這對風險資產（如加密貨幣）形成一定壓力。同時，地緣政治風險（如中東衝突、烏俄戰爭）持續存在，也可能成為投資市場的外部干擾因素。

政策與法規的不確定性

除了市場本身的波動外，監管政策也是影響比特幣走勢的重要因素。美國證券交易委員會（SEC）對加密資產的監管態度仍然趨於保守，雖然 ETF 的推出是一大利多，但整體法規的不確定性仍可能抑制機構資金的進一步進場。歐盟與亞洲多國也在強化加密貨幣的合規措施，這對市場參與者來說既是保障也是限制。

投資人應注意的風險與建議

綜上所述，比特幣是否已觸底，仍需觀察是否出現 capitulation 訊號，包括交易量飆升、大幅下跌後迅速回彈等技術面跡象。投資人應持續關注宏觀經濟指標、利率政策、監管動態與鏈上數據，並評估自身的風險承受能力，避免過度槓桿操作。

在這個充滿不確定性的時代，理性投資、分散風險才是長期致勝的關鍵策略。無論比特幣是否已經觸底，建立良好的資產配置框架與長期投資心態，將有助於應對未來的市場波動。

文章來源:https://www.coindesk.com/markets/2025/04/16/bitcoin-s-true-capitulation-zone-is-usd65k-says-well-followed-analyst