Solana企業擴張：從FTX陰影到受Metaplanet啟發的庫藏股策略

發布日期：2025年10月26日 22:02 | 分類：加密貨幣分析

摘要：Solana的企業庫藏股策略正蓬勃發展，類似於比特幣和以太幣的模式，旨在透過上市公司持有SOL來提升代幣價值。機構對Solana的熟悉度及長期持有意願，有助於降低拋售壓力並吸引更多資金。

市場背景與現況

Solana（SOL）是市值第六大的加密貨幣，其區塊鏈網絡被視為以太坊在智能合約和去中心化金融（DeFi）領域的挑戰者，以高吞吐量和低交易成本著稱。儘管如此，Solana的數位資產庫藏股（Digital Asset Treasuries, DATs）相較於比特幣和以太幣而言，仍處於發展初期。Solana庫藏股公司正在效仿比特幣和以太幣的模式，透過上市公司持有加密貨幣來提升股價並吸引媒體關注。這些數位資產庫藏股在公開市場上市，購買加密貨幣，並努力增加每股代幣數量，為希望透過經紀帳戶獲得加密貨幣敞口的交易者提供了一個簡單的方案，其收益可能超過現貨價格。

核心分析

過去30天，Solana庫藏股公司累計持有近630萬枚SOL，佔代幣流通量的1.6%以上，以及企業庫藏股中持有的SOL總量的一半以上。 據CoinGecko數據顯示，Solana庫藏股公司總共持有約2.46%的SOL供應量，價值近30億美元。Forward Industries持有1.249%的SOL，其次是DeFi Development Corp (DFDV)、Upexi和Sharps Technology，各自持有超過0.35%的SOL。與交易所交易基金（Exchange-Traded Funds, ETFs）相比，數位資產庫藏股能夠更快地進入市場。此外，淨資產價值（Net Asset Value, NAV）的溢價和折價創造了內在槓桿，而無需擔心清算問題，這使得這些工具能夠脫離其持有的代幣價值進行交易。儘管Solana庫藏股的流動性低於比特幣和以太幣，但由於機構投資者已經熟悉Solana的名稱並願意長期持有，因此押注Solana庫藏股可以減輕拋售壓力，吸引更多保守資金，並表明加密貨幣的下一次分配戰爭將在公開市場上進行。

DFDV的執行長Joseph Onorati表示，Solana在技術競賽中勝出，儘管以太坊仍佔據主導地位，但如果從實際使用和效率來看，Solana在幾乎所有指標上都處於領先地位，但其市值約為以太坊的五分之一。Solana庫藏股允許投資者透過傳統方式（例如已建立的經紀帳戶）獲得資產敞口。與比特幣和以太幣不同，目前市場上沒有現貨Solana ETF，但分析師預計，一旦證券交易委員會（Securities and Exchange Commission, SEC）在美國政府關閉後恢復正常運營，就會批准。與被動地反映資產價格的ETF不同，Solana DAT可以主動部署其持有的資產。例如，DFDV質押其Solana，運行自己的驗證器，並參與DeFi策略，以產生收益並擴大代幣持有量，即使在平淡的市場中也是如此。儘管ETF申請人開始在其文件中添加質押功能，但DAT仍然具有更大的靈活性來擴大其代幣基礎。

風險與機會

與FTX的關聯在初期確實損害了Solana的價格和聲譽，但即使當時的關注點主要為負面，這種曝光也使Solana在投資者中獲得了很高的知名度。這有助於提高人們的意識，即該生態系統仍然具有真正的活動、真正的質押和真正的產品。Solana庫藏股公司仍然面臨結構性挑戰，這使得該模式難以擴大規模。與比特幣或以太幣相比，流動性仍然不足，並且Solana DAT正在爭奪相同的投資者群體。集中風險仍然是一個問題。雖然目前的Solana DAT總共僅持有總供應量的一小部分，但如果一家公司開始累積大量份額，該模型將面臨審查。

未來展望

Solana的企業採用正在增長，DFDV正試圖進一步推廣該模式。該公司啟動了一個“庫藏股加速器”，以幫助在其他國家創建本地化的DAT，這些國家的稅法、貨幣和投資者基礎各不相同。DFDV已在韓國和日本推出了Solana庫藏股特許經營權。這個想法遵循了日本的Metaplanet和David Bailey的Nakamoto模型等例子——上市公司將其上市轉變為加密貨幣敞口工具。批評者經常將此類舉動描述為陷入困境的公司的品牌重塑，但Onorati表示，這關乎效率，而不是救援。一旦加密貨幣策略擴大規模，原始業務通常會變成次要的，而庫藏股運營會推動股東價值。

結論

從通膨抵消到國際特許經營計劃，Solana的庫藏股運動正在將加密貨幣原生機制與企業財務策略相結合。最初是圍繞比特幣和以太幣的資產負債表實驗，現在正在擴展到Solana，這是一個更快、更不穩定且越來越為機構所熟悉的網絡。Solana的DAT標誌著上市公司直接參與其投資的生態系統的下一個階段。Solana DAT正在幫助資產成熟，並且在此過程中，它們還可以緩解Solana的代幣膨脹挑戰之一。該網絡目前4.24%的通膨率被編程為逐漸下降，直到達到1.5%的長期下限。質押有助於長期持有者抵消這種稀釋，而庫藏股公司透過鎖定代幣並發出機構信心的信號來做出貢獻。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/solanas-turn-fill-corporate-crypto-war-chest