DeFi鎖倉總值創新高，DApp活躍錢包卻大跌：機構湧入，散戶退場？

發布日期：2025年10月10日 07:53 | 分類：加密貨幣分析

摘要：DappRadar最新數據顯示，2025年第三季度去中心化金融（DeFi）總鎖倉價值（TVL）創下2370億美元的歷史新高，但DApp活躍錢包數量卻大幅下降22.4%。SocialFi和AI DApp失去動力是主因。

市場背景與現況

去中心化應用（DApp）行業在2025年第三季度表現出喜憂參半的局面。根據DappRadar的最新數據，去中心化金融（DeFi）的流動性飆升至歷史新高，而用戶活躍度卻急劇下降。這反映出機構資本流入區塊鏈金融平台，與散戶用戶參與DApp之間的差距日益擴大。目前市場對於穩定幣的接受度越來越高，這也反映在穩定幣流入量上，成為加密貨幣與傳統金融之間的橋樑。

核心分析

DappRadar的報告指出，第三季度每日獨立活躍錢包的平均數量為1870萬個，較第二季度下降了22.4%。與此同時，DeFi協議總共鎖定了2370億美元，創下了該領域有史以來的最高總鎖倉價值（TVL）。這表明機構資本持續湧入基於區塊鏈的金融平台，但散戶用戶對DApp的參與度相對較弱。各個類別的活躍錢包數量均出現下降，其中SocialFi和AI類別受到的影響最為顯著。AI DApp的用戶數量從第二季度的日均480萬下降至第三季度的310萬，減少了超過170萬用戶，而SocialFi DApp的用戶數量則從380萬下降至150萬。

DeFi鎖倉總值創紀錄的原因有多重因素，包括機構對比特幣和穩定幣的參與度不斷提高、美國《GENIUS法案》提供的監管清晰度，以及支持真實世界資產（RWA）代幣化的新基礎設施。穩定幣已成為加密貨幣與傳統金融之間的橋樑。穩定幣的流入量在第三季度達到460億美元，其中Tether的USDt和Circle的USDC領先。除了穩定幣本身，專注於穩定幣的平台也開始湧現，推動了DeFi總鎖倉價值的增長。例如，專為穩定幣構建的Layer-1鏈Plasma，在推出的第一個月份就實現了超過80億美元的總鎖倉價值。

以太坊仍然是領先的DeFi網絡，鎖定資產達1190億美元，儘管較第二季度略有下降4%。Solana目前排名第二，但其DeFi總鎖倉價值在第三季度下降了33%，降至138億美元。與前兩大DeFi網絡的發展勢頭放緩不同，BNB Chain的鎖定資產在本季度增長了15%。BNB Chain總鎖倉價值增加的原因是永續去中心化交易所（DEX）Aster的推出，該交易所在9月份獲得了市場的關注。然而，數據聚合器DefiLlama對Aster數據的真實性提出了質疑。DefiLlama的聯合創始人0xngmi表示，Aster的交易量開始幾乎完全複製幣安永續合約的交易量。因此，該平台已將Aster從其網站上下架。

風險與機會

風險：DApp活躍用戶的減少可能預示著市場對某些DApp失去興趣，尤其是SocialFi和AI類別。這可能導致這些DApp的代幣價格下跌。此外，DefiLlama對Aster數據的質疑凸顯了DeFi領域數據透明度和真實性的問題，投資者應謹慎評估。監管不確定性仍然是加密貨幣市場的主要風險，雖然《GENIUS法案》提供了一定的清晰度，但未來的監管變化仍可能對市場產生重大影響。

機會：DeFi總鎖倉價值的增長表明，機構投資者對該領域的興趣日益濃厚。這為DeFi協議提供了更多的資金和發展機會。穩定幣作為加密貨幣與傳統金融之間的橋樑，其應用場景不斷擴大，為相關平台帶來了增長機會。真實世界資產（RWA）代幣化的發展也為DeFi帶來了新的機遇，可以將更多傳統資產引入區塊鏈生態系統。

未來展望

未來，DeFi市場的發展將受到機構投資者、監管環境和技術創新的多重影響。機構投資者的持續參與有望推動DeFi總鎖倉價值的進一步增長。監管環境的明朗化將有助於降低市場風險，吸引更多投資者。真實世界資產（RWA）代幣化的發展將為DeFi帶來新的資產和應用場景。同時，DApp需要尋找新的增長點，以重新吸引散戶用戶的參與，例如通過提供更具吸引力的用戶體驗和創新功能。

結論

總體而言，2025年第三季度DeFi市場呈現出機構投資者與散戶用戶分化的趨勢。DeFi總鎖倉價值創下新高，表明機構投資者對該領域的信心不斷增強。然而，DApp活躍錢包的減少則反映出散戶用戶的參與度下降。未來，DeFi市場的發展需要平衡機構投資者與散戶用戶的需求，並應關注監管環境和技術創新帶來的影響。投資者應謹慎評估風險，把握市場機會。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/defi-tvl-record-237b-dapp-wallets-drop-22-q3-2025