MiCA面臨挑戰：歐盟加密貨幣監管統一性受質疑

發布日期：2025年09月19日 22:04 | 分類：加密貨幣分析

摘要：歐盟加密資產市場監管法規（MiCA）旨在建立統一的加密貨幣市場，但不到一年，各國監管方式的差異引發了對監管套利和不確定性的擔憂，其統一市場的承諾正面臨挑戰。

市場背景與現況

歐盟推出其具有里程碑意義的加密資產市場法規（Markets in Crypto-Assets, MiCA）框架，該法規旨在簡化加密貨幣公司的運營，透過在所有27個成員國中引入單一許可系統來實現。然而，在實施不到一年的時間裡，MiCA統一市場的關鍵承諾已經面臨壓力。一旦在一個國家獲得許可，公司就能夠在整個歐盟「通行（passport）」其服務，而無需應對各種本地規則。

核心分析

MiCA旨在透過單一許可證制度，讓加密貨幣公司能在歐盟27個成員國自由營運。然而，法國、意大利和奧地利等國的監管機構表示擔憂，認為這種「通行」制度可能會鼓勵公司選擇監管較寬鬆的司法管轄區，也就是所謂的監管套利（regulatory arbitrage）。CoinShares歐洲合規和監管事務主管Jerome Castille表示，歐洲的監管競爭並非新鮮事，問題不在於缺乏規則，而是缺乏一致的實施。他認為歐洲已經擁有非常高的投資者保護水準，可能是全球最高的。歐洲加密貨幣倡議執行董事Marina Markezic指出，監管機構的能力差距和新規則的推出速度可能會將新創公司擠出市場。「在很短的時間內保持合規是非常緊張的。」她說。對於規模較小的公司來說，MiCA的推出尤其具有挑戰性。

值得注意的是，雖然MiCA是歐洲在加密貨幣監管方面領先的一項嘗試，但其成功將取決於這些規則是否在整個歐盟得到一致應用。正如Markezic補充說：「有27個不同的國家主管部門在監督相同的法規。有些規模較大，有些較小，有些經驗較豐富，有些則不然。這確實是對歐洲的一個考驗，看看我們是否能夠始終如一地進行監督。」BitGo最近獲得了在歐洲推出受監管加密貨幣交易的許可證，這也體現了該地區對加密貨幣監管日益增長的興趣。

風險與機會

MiCA的風險在於，如果各國監管力度不一，可能導致「監管套利」現象，企業會傾向於在監管較寬鬆的國家註冊，從而削弱整體監管效果。這將增加市場不確定性，損害投資者信心。然而，MiCA也帶來了機會，如果各國能協調一致，有效執行MiCA，將能建立一個更安全、更透明的加密貨幣市場，吸引更多機構投資者進入，推動產業發展。對於加密貨幣公司而言，在MiCA框架下運營，需要密切關注各國監管細節，並積極應對合規挑戰。

未來展望

MiCA的未來取決於歐盟各成員國的合作與協調。如果各國能夠在監管標準和執行力度上達成共識，MiCA有望成為全球加密貨幣監管的典範，推動全球加密貨幣市場的健康發展。反之，如果各國各自為政，MiCA將難以發揮作用，甚至可能阻礙歐洲加密貨幣產業的創新與發展。未來幾年，我們將密切關注MiCA的實施情況，以及其對歐洲乃至全球加密貨幣市場的影響。

結論

MiCA作為歐盟在加密貨幣監管方面的重要舉措，其目標是建立一個統一、安全且透明的市場。然而，各國監管方式的差異以及潛在的監管套利風險，對MiCA的成功構成了挑戰。歐盟各國需要加強合作，確保MiCA得到一致有效的執行，才能實現其既定目標，推動加密貨幣產業的健康發展。投資者和加密貨幣公司需要密切關注MiCA的實施進展，並做好相應的合規準備。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/europe-mica-framework-faces-early-test-as-national-regulators-push-back-passporting