法國擬阻擋歐盟護照加密貨幣公司，MiCA面臨挑戰？

發布日期：2025年09月Sep 16日 21:02 | 分類：加密貨幣分析

摘要：法國監管機構考慮禁止在其他歐盟成員國獲得許可證的加密貨幣公司在法國運營，此舉引發了對歐盟加密資產市場法規（MiCA）執行力度的質疑。這可能導致監管套利，並對歐洲加密貨幣市場的統一性構成威脅。

市場背景與現況

歐盟的加密資產市場法規（Markets in Crypto-Assets Regulation，MiCA）旨在建立一個統一的監管框架，以防止監管套利並促進整個歐洲的加密貨幣市場發展。然而，法國Autorité des Marchés Financiers (AMF)正在考慮禁止那些在監管較寬鬆的歐盟國家獲得許可證的加密貨幣公司在法國運營。此舉引發了關於MiCA有效性和執行力度的廣泛討論。目前，歐洲各國對於MiCA的執行存在不同的看法，導致監管標準不一致，這也使得法國的擔憂更加突出。

核心分析

法國AMF的擔憂源於部分加密貨幣公司可能在監管較寬鬆的國家尋求許可證，然後利用歐盟的“護照制度”（passporting）在整個歐盟地區提供服務。這種做法可能導致監管套利，使得這些公司能夠規避更嚴格的法國監管標準。儘管一些法律專家認為法國此舉可能違反MiCA的規定，但也有人認為在法律上是可行的，只是會增加法律的複雜性。歐洲加密倡議（European Crypto Initiative，EUCI）的執行董事Marina Markezic指出，阻止MiCA下的“護照制度”在技術上是可行的，但會帶來顯著的法律複雜性。這反映出各國監管機構在如何執行MiCA方面存在越來越大的分歧。

值得注意的是，法國並非唯一對MiCA執行提出質疑的國家。奧地利和意大利也呼籲歐洲證券及市場管理局（European Securities and Markets Authority，ESMA）接管對主要加密貨幣公司的監管。這些呼籲表明，在MiCA的執行方面存在更廣泛的擔憂，並且可能需要對MiCA本身進行立法修改，這可能會引發新的政治談判，並給該行業帶來更多不確定性。

另一方面，一些法律專家認為，根據MiCA的規定，AMF無權阻止已獲得MiCA許可的實體在法國運營。他們認為，AMF可以監控行為、提出監管疑慮並將案件提交給ESMA，但不能對任何成員國許可的公司施加單方面障礙。這種觀點認為，法國監管機構的信息更像是一種“警告”，表明法國將嚴格審查公司是否試圖在MiCA下構建產品，而這些產品實際上應屬於歐洲金融工具市場指令II（Markets in Financial Instruments Directive II，MiFID II）的範圍。

風險與機會

此事件的主要風險在於，如果法國的行動得到其他歐盟國家的效仿，可能會導致歐盟加密貨幣市場的分裂。這將增加加密貨幣公司在歐洲運營的複雜性和成本，並可能阻礙創新。監管不確定性也可能導致投資者信心下降，並對加密貨幣市場的流動性產生負面影響。此外，如果需要對MiCA進行重大修改，可能會引發新的政治談判，從而延長監管的不確定性時期。

然而，此事件也帶來了一些機會。首先，它突顯了MiCA需要進一步完善，以確保在整個歐盟地區的監管一致性。這可能促使ESMA在監管方面發揮更積極的作用，並加強對加密貨幣公司的監督。其次，它可能會促使加密貨幣公司更加重視合規性，並採取更負責任的商業行為。最後，它可能會推動更清晰的監管框架的建立，從而為投資者和行業參與者提供更大的確定性。

未來展望

未來，我們預計將看到更多關於MiCA執行細節的討論和辯論。ESMA在確保監管一致性方面將發揮關鍵作用。各國監管機構可能會繼續尋求加強對加密貨幣公司的監督，並確保它們遵守所有適用的法規。此外，我們可能會看到對MiCA進行一些修改，以解決當前存在的漏洞和不明確之處。總體而言，加密貨幣行業將需要適應不斷變化的監管環境，並保持靈活性和適應性。

結論

法國擬阻擋歐盟護照加密貨幣公司的舉動凸顯了MiCA在實際執行中面臨的挑戰。儘管MiCA旨在建立一個統一的監管框架，但各國在如何執行該法規方面存在分歧。這可能會導致監管套利和市場分裂，並對加密貨幣行業產生負面影響。然而，此事件也提供了一個機會，可以進一步完善MiCA，加強監管監督，並為投資者和行業參與者提供更大的確定性。加密貨幣公司需要密切關注監管發展，並採取負責任的商業行為，以確保它們能夠在不斷變化的監管環境中蓬勃發展。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/france-block-passporting-unified-eu-mica-regulations