法國擬阻擋歐盟加密貨幣牌照「通行證」：擔憂監管漏洞

發布日期：2025年09月15日 21:02 | 分類：加密貨幣分析

摘要：法國金融市場管理局（AMF）正考慮禁止在其他歐盟成員國獲得 MiCA 授權的加密貨幣公司在法國運營，因擔憂歐洲加密資產市場法規（MiCA）存在潛在的監管漏洞。

市場背景與現況

歐洲加密貨幣市場正處於一個關鍵時刻，各國對於如何實施歐盟範圍內的加密資產市場法規（MiCA）持有不同看法。MiCA 的目標是為加密貨幣公司提供一個統一的監管框架，允許在一個成員國獲得授權的公司在整個歐盟範圍內提供服務。然而，法國的最新表態顯示，部分國家擔心某些司法管轄區可能提供較為寬鬆的監管環境，導致監管套利 (Regulatory Arbitrage) 風險增加，進而影響金融穩定性和投資者保護。

核心分析

法國 AMF 的擔憂主要集中在 MiCA 框架下「通行證」制度的潛在濫用。該制度允許在一個歐盟成員國獲得授權的加密貨幣公司，在其他成員國自由提供服務，無需額外申請牌照。AMF 擔心，部分公司可能會選擇在監管要求較低的國家獲得牌照，然後利用「通行證」制度在法國等監管較為嚴格的國家開展業務，從而規避法國的監管要求。AMF 主席 Marie-Anne Barbat-Layani 將此情況比作市場的「原子武器」，顯示了法國監管機構對此問題的重視程度。

法國並非唯一對 MiCA 實施表示擔憂的國家。奧地利和義大利的監管機構也呼籲歐洲證券及市場管理局（ESMA）加強對大型加密貨幣公司的監管。這三個國家還支持修改 MiCA，包括加強對歐盟境外加密貨幣活動的監管、強化網絡安全監督以及審查新代幣發行 (Initial Coin Offering, ICO) 的監管方式。

這種監管分歧可能導致歐洲加密貨幣市場的碎片化，並增加加密貨幣公司在不同國家運營的複雜性和成本。如果各國採取不同的監管措施，可能會阻礙 MiCA 的目標，即建立一個統一且具有競爭力的歐洲加密貨幣市場。

風險與機會

風險：監管不確定性增加，各國監管標準不一，企業合規成本上升。如果法國採取強硬立場，禁止在其他歐盟國家獲得牌照的公司在法國運營，可能會引發其他國家效仿，導致歐洲加密貨幣市場進一步分裂。此外，監管套利活動可能會增加，降低市場的整體透明度和穩定性。

機會：對於合規性較強的加密貨幣公司來說，更嚴格的監管環境可能創造競爭優勢。這些公司可以通過遵守更高的監管標準，建立市場信任度，並吸引更多的機構投資者。此外，ESMA 加強監管可能會促使加密貨幣行業更加成熟，並提高其在傳統金融領域的接受度。

未來展望

未來幾個月，歐洲加密貨幣監管的發展將受到密切關注。ESMA 在 MiCA 實施中扮演的角色至關重要，其監管力度將直接影響市場的穩定性和競爭力。各國是否會繼續呼籲加強對 MiCA 的修改，以及是否會有更多國家效仿法國，對「通行證」制度採取限制措施，都將影響歐洲加密貨幣市場的未來發展。此外，馬爾他的加密貨幣牌照制度也面臨越來越多的審查，這可能促使該國加強監管，並減少監管套利活動的發生。

結論

法國對 MiCA 框架下「通行證」制度的擔憂，凸顯了在建立統一監管框架過程中面臨的挑戰。各國監管標準不一，以及監管套利風險的存在，都可能阻礙 MiCA 的有效實施。未來，歐洲監管機構需要加強合作，確保 MiCA 能夠在保護投資者和促進創新的同時，維護市場的穩定性和競爭力。加密貨幣公司需要密切關注監管動態，並採取積極措施，確保合規運營。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/france-block-mica-passporting-eu-crypto-firms