2025年收益型穩定幣深度解析：法規、稅務與風險全攻略

發布日期：2025年09月Sep 15, 2025日 18:02 | 分類：加密貨幣分析

摘要：收益型穩定幣承諾鏈上穩定收入，但2025年的法規、稅務與風險使其比現金更複雜。本文深入解析不同模型，包括國債支持型、DeFi型和合成型，並探討其在美國和歐盟的法律限制、稅務處理以及潛在風險。

市場背景與現況

在2025年，追求被動收入的需求推動了收益型穩定幣的發展。傳統穩定幣如泰達幣（USDt）或美元幣（USDC）與美元掛鉤，但不提供持有回報。收益型穩定幣則自動將底層資產或策略的回報分配給代幣持有者。目前主要有三種模型：代幣化國債和貨幣市場基金、去中心化金融（DeFi）儲蓄封裝器，以及合成收益模型。這些模型各有優缺點，並受到不同程度的法規監管影響。市場對於這些產品的接受度正在上升，但也伴隨著對其風險和合規性的擔憂。

核心分析

收益型穩定幣主要分為三類。首先，代幣化國債和貨幣市場基金由短期美國國債或銀行存款等安全資產支持，並將收益分配給持有者。其次，DeFi儲蓄封裝器（例如Sky協議，前身為MakerDAO）允許用戶將穩定幣（如Dai）鎖定到“儲蓄利率”模組中，代幣餘額隨時間增長。最後，合成收益模型（如Ethena的sUSDe）通過加密貨幣市場融資利率或質押獎勵產生收益，回報更高，但也更易受市場波動影響。取得這些代幣的途徑包括中心化交易所（需KYC）或協議網站，但部分發行商會限制地理區域的訪問。例如，由於證券法，許多美國零售用戶無法購買代幣化國債幣。

美國已通過GENIUS法案，禁止支付型穩定幣的發行者直接向持有者支付利息或收益，旨在防止穩定幣與銀行競爭或成為未註冊的證券。歐盟的加密資產市場法規（MiCA）也禁止電子貨幣代幣（EMT）的發行者支付利息。英國也在敲定其穩定幣制度，政策方向與美國和歐盟一致：穩定幣應服務於支付，而非收益。

稅務方面，美國將質押式獎勵（包括重新調整基準）視為普通收入徵稅，且加密貨幣交易所必須發布1099-DA表格。歐盟和全球的新報告規則（DAC8、CARF）意味著加密貨幣平台將自動向稅務機關報告交易。英國則將許多DeFi回報歸類為收入，處置代幣也需繳納資本利得稅。

風險與機會

收益型穩定幣的機會在於提供被動收入，並降低持有美元的機會成本。它們也可能為DeFi生態系統提供更高的流動性。然而，監管風險是主要風險，法律變更可能迅速關閉訪問或終止產品。市場風險方面，合成模型的收益取決於波動的加密貨幣市場。營運風險包括智能合約、託管安排和治理決策。流動性風險則可能限制贖回或設置鎖定期。投資者應謹慎配置，分散發行商和策略，並密切關注法規和贖回情況。

未來展望

未來，收益型穩定幣可能會受到更嚴格的監管，尤其是在美國和歐盟等主要市場。這可能會導致產品結構的變化，例如更多面向合格投資者或離岸市場的產品。同時，隨著DeFi生態系統的成熟，可能會出現更複雜的收益策略，但也可能帶來更高的風險。稅務合規將變得越來越重要，需要投資者和平台具備更完善的記錄保存和報告機制。整體而言，收益型穩定幣的未來取決於如何在創新與監管之間找到平衡。

結論

收益型穩定幣提供了一種在加密貨幣市場中賺取被動收入的途徑，但需要謹慎評估其法規、稅務和風險。不同的模型具有不同的特點和風險水平，投資者應根據自身風險承受能力和合規要求做出選擇。在追求收益的同時，必須時刻關注市場動態和法規變化，並採取適當的風險管理措施。切記，收益型穩定幣並非無風險的儲蓄工具，而是一種需要謹慎對待的投資產品。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/how-to-earn-passive-crypto-income-with-yield-bearing-stablecoins-in-2025