Metaplanet股價暴跌54%，比特幣增持策略面臨融資困境

發布日期：2025年08月31日 15:00 | 分類：加密貨幣分析

摘要：東京上市公司Metaplanet股價自六月中旬以來暴跌54%，導致其以股權為基礎的「飛輪」效應失靈，迫使其尋求其他融資途徑，比特幣增持策略遭遇挑戰。

市場背景與現況

Metaplanet是一家積極累積比特幣的東京上市公司，隨著其股價下跌，正面臨越來越大的壓力，這威脅到它用來建立全球最大企業比特幣儲備之一的融資模式。該公司股價自六月中旬以來下跌了54%，儘管同期比特幣價格上漲了約2%。這一跌幅使其資本募集「飛輪」承受壓力，這是一種依賴股價上漲來通過發行給其主要投資者Evo Fund的MS認股權證來釋放資金的機制。目前市場情緒謹慎，投資者對於加密貨幣相關股票的風險承受能力降低。

核心分析

由於股價大幅下跌，行使這些認股權證對Evo不再具有吸引力，從而擠壓了Metaplanet的流動性，並減緩了其比特幣收購策略。Metaplanet由前高盛交易員Simon Gerovich領導，目前持有18,991枚比特幣（BTC），根據BitcoinTreasuries.NET的數據，使其成為第七大公開持有者。該公司計劃到2026年底將其持倉量增加到100,000枚BTC，到2027年增加到210,000枚BTC。Metaplanet的「飛輪」策略正在失去動力，Gerovich正在轉向其他融資方式。Metaplanet宣布計劃通過在海外市場公開發行股票籌集約1303億日元（8.8億美元）。此外，股東將於週一投票表決是否批准發行最多5.55億股優先股，這在日本是一種罕見的工具，可能籌集到多達5550億日元（37億美元）。

Gerovich在接受彭博社採訪時稱，優先股是一種「防禦機制」，如果股價進一步下跌，可以在不稀釋普通股股東權益的情況下注入資本。這些股票預計提供高達6%的年度股息，最初上限為公司比特幣持股量的25%，可能對缺乏收益的日本投資者具有吸引力。Natixis的Eric Benoit表示：「比特幣溢價將決定整個策略的成功。」該溢價是Metaplanet市值與其比特幣持股價值之間的差額，已從6月份的8倍以上降至僅2倍，增加了稀釋風險。

風險與機會

Metaplanet面臨的主要風險是其股價持續下跌，這將進一步削弱其融資能力，並可能導致被迫出售部分比特幣持倉以維持運營。 另一個風險是，如果比特幣價格下跌，Metaplanet的比特幣儲備價值將下降，從而影響其資產負債表和投資者信心。 然而，Metaplanet也存在一些機會。 如果該公司成功籌集到更多資金，它可以繼續積累比特幣，並可能從比特幣價格上漲中受益。 此外，Metaplanet的優先股可能吸引對收益有需求的日本投資者，從而為其提供新的融資來源。 此外，Metaplanet已被富時羅素（FTSE Russell）在其2025年9月中期評估中從小盤股升級為中盤股，並被納入富時日本指數（FTSE Japan Index）。

未來展望

Metaplanet的未來取決於多個因素，包括其股價的表現、比特幣的價格以及其成功籌集更多資金的能力。如果該公司能夠穩定其股價並繼續積累比特幣，則有可能成為加密貨幣領域的重要參與者。 然而，如果該公司面臨持續的融資挑戰並且比特幣價格下跌，則其未來前景將變得更加不確定。 值得關注的是Metaplanet能否成功實施其新的融資策略，以及優先股是否能夠吸引足夠的投資者。

結論

Metaplanet目前處於一個關鍵時刻。 該公司正在努力應對股價下跌和融資挑戰，但它也擁有顯著的比特幣儲備和積極的增持計劃。 該公司能否成功度過當前的困境並實現其目標，還有待觀察。 對於投資者而言，需要密切關注Metaplanet的財務狀況、比特幣價格的波動以及整體市場情緒。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/metaplanet-bitcoin-fundraising-flywheel-breaks