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2025年7月19日 星期六

Web3交易基礎設施:機構級隱私、規模化與精細化的缺失

Web3交易基礎設施:機構級隱私、規模化與精細化的缺失

Web3交易基礎設施:機構級隱私、規模化與精細化的缺失

摘要:Web3目前的交易基礎設施在隱私、規模與精細化程度上未能滿足機構投資者的需求。亟需更成熟的交易環境,以應對日益增長的機構參與和交易規模。

市場背景與現況

當前加密貨幣市場正經歷著從早期採用者到機構投資者、受監管基金和企業金庫的轉變。儘管數位資產的價值持續攀升,但交易基礎設施卻未能跟上市場的步伐。現有的場外交易櫃檯(Over-the-counter desks)、聚合器和點對點交換(Peer-to-peer swaps)都存在局限性,例如滑點和效率低下,難以滿足機構級別的需求。此外,錢包追蹤和潛在的最大可提取價值(Maximal Extractable Value,MEV)攻擊也對大型交易者構成威脅。這種透明性雖然對零售交易者有吸引力,但對於需要隱蔽進出市場的大型機構而言,卻是重大的阻礙。

核心分析

幣安(Binance)創辦人趙長鵬(Changpeng “CZ” Zhao)提出建立暗池永續合約去中心化交易所(Dark-pool Perpetual Swap Decentralized Exchange,DEX)的想法,反映出Web3在交易基礎設施方面的不足。暗池(Dark Pool)的概念在傳統金融中旨在提供隱藏流動性的場所,讓大型交易者能夠在不暴露其交易意圖的情況下執行交易,從而避免前端交易(Front-running)、複製交易和錢包監控。Web3需要類似的機制來保護高交易量的參與者。例如,Hyperliquid 的一起近一億美元的清算事件,其鏈上操作被公開追蹤,凸顯了當前系統的脆弱性。

零知識證明(Zero-knowledge proofs)或多方計算(Multiparty Computation,MPC)等隱私增強技術可以被用於構建具有隱藏流動性的DEX,只有在交易完成後才能看到訂單。這有助於防範MEV機器人,減少市場操縱,並為高交易量交易創造一個安全空間。然而,隱私也帶來了權衡。完全不透明可能會導致未公開的操縱,監管機構和一些用戶可能會反對降低市場透明度的暗池結構。因此,如何在保證交易隱私的同時,維持市場的透明度和可問責性,將是一個重要的挑戰。

當前Web3交易基礎設施的另一個問題是流動性分散(Liquidity Fragmentation)。DeFi生態系統中存在多個DEX和流動性池,這使得交易者難以找到最佳的交易價格和執行效率。統一流動性(Unified Liquidity)的解決方案,例如跨鏈橋(Cross-chain Bridge)和流動性聚合器,可以幫助解決這個問題,但這些解決方案也帶來了新的安全風險和技術複雜性。

風險與機會

Web3交易基礎設施的發展面臨多重風險。監管不確定性是其中一個主要風險。各國對加密貨幣和DeFi的監管政策仍在不斷演變,新的法規可能會對Web3交易產生重大影響。技術風險也是一個重要考慮因素。智能合約漏洞、駭客攻擊和網絡擁塞都可能導致資金損失和交易中斷。此外,市場操縱和欺詐行為也對Web3交易構成威脅。

儘管存在風險,Web3交易基礎設施也提供了巨大的機會。構建更安全、高效和隱私的交易平台可以吸引更多的機構投資者,並推動加密貨幣的普及。利用零知識證明和MPC等技術可以創建更具隱私性的交易環境,同時保持市場的透明度和可問責性。此外,統一流動性解決方案可以提高交易效率,並降低交易成本。隨著Web3交易基礎設施的不斷成熟,它有望成為未來金融的重要組成部分。

未來展望

未來,Web3交易基礎設施將朝着更成熟、更機構化的方向發展。我們可以預期看到更多具有隱私保護功能的DEX出現,這些DEX將利用零知識證明和MPC等技術來保護交易者的隱私。統一流動性解決方案將變得更加普及,從而提高交易效率並降低交易成本。監管機構將繼續制定更明確的法規,這將有助於消除市場的不確定性,並吸引更多的機構投資者。總體而言,Web3交易基礎設施的未來充滿希望,它有望為傳統金融帶來創新和效率。

結論

Web3目前的交易基礎設施未能充分滿足機構投資者的需求,在隱私、規模化和精細化方面存在明顯的差距。幣安創辦人趙長鵬提出建立暗池DEX的建議,反映出市場對更成熟交易環境的需求。儘管面臨監管、技術和市場操縱等風險,Web3交易基礎設施的發展前景仍然光明。隨著技術的進步和監管環境的完善,Web3交易有望吸引更多機構投資者,並推動加密貨幣在全球範圍內的普及。

免責聲明:本文僅供參考,不構成投資建議。投資加密貨幣有風險,請謹慎決策。


文章來源:https://cointelegraph.com/news/gap-web3-trading

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