Web3交易基礎設施：亟需隱私、規模與成熟度

發布日期：2025年07月19日 20:25 | 分類：加密貨幣分析

摘要：當前的Web3交易基礎設施在隱私、規模和複雜性方面未能滿足機構參與者的需求。缺乏市場成熟度，使機構和大規模交易者得不到充分的服務。本文探討了這個問題，並分析了解決方案。

市場背景與現況

幣安（Binance）聯合創始人趙長鵬（Changpeng “CZ” Zhao）提出的創建暗池永續合約去中心化交易所（DEX）的建議，不僅僅是一個新穎的想法，它及時地反映了Web3的不足之處。在一個越來越由機構和大股東驅動的市場中，趙長鵬呼籲進行私密執行和保護，以防最大可提取價值（MEV）攻擊，這突顯了一個更深刻的真理：當前加密貨幣的交易基礎設施並非為規模、謹慎或複雜性而構建的。Hyperliquid 鏈上操縱的指控，其中近 1 億美元的清算被公開追蹤並看似有針對性，使這個問題更加突出。

核心分析

公共區塊鏈賦予每個人平等訪問數據的權利，但同時也使高交易量交易者暴露於前端交易、複製交易和錢包監視之下。在傳統金融中，這正是創建暗池的目的。現在我們擁有價值數十億美元的數位資產。用戶群體已從早期採用者擴展到包括機構投資者、受監管基金和公司金庫。然而，我們仍然依賴於過時的執行模型：範圍有限的場外交易櫃檯、滑點和效率低下的聚合器以及點對點交換。 該領域當前的基礎設施對於習慣於更複雜的交易媒介的機構投資者而言還不夠成熟。更糟糕的是，存在持續暴露的風險。創始人、基金和鯨魚的錢包通常會被實時追蹤。無論規模大小，每一個動作都會向市場發出信號。這種程度的能見度可能會吸引渴望了解市場動態的零售交易者。但對於必須進出頭寸而不引發狂潮的成熟參與者和大型機構來說，這是一個重大的威懾因素。具有隱藏流動性的 DEX 的想法，即在執行後才能看到訂單，這對傳統金融來說並不新鮮，但在加密貨幣中仍然缺失。

趙長鵬建議構建一種協議，該協議使用零知識證明（Zero-Knowledge Proofs，ZKP）或多方計算（Multi-Party Computation，MPC）等隱私增強技術來隱藏交易機制，直到交易最終完成。其目的是明確的：防止MEV機器人、減少操縱並為大交易量交易創建一個安全的空間。 隱私是有代價的。完全不透明可能會為未披露的操縱打開大門。如果暗池結構降低市場透明度，監管機構和一些用戶可能會反對。挑戰將是在對自由裁量權的需求與對問責制的需求之間取得平衡。

風險與機會

風險在於，過於強調隱私可能會導致市場操縱和缺乏透明度，這可能會損害投資者信心。監管機構也可能對缺乏透明度的暗池持謹慎態度。機會包括，通過提供更安全、更高效的交易環境來吸引機構投資者。這可能導致市場流動性增加和價格發現改善。此外，隱私技術的應用可以促進創新並催生新的金融產品和服務。然而，需要仔細權衡這些風險和機會，以確保Web3交易基礎設施既強大又合規。

未來展望

無論趙長鵬的想法是否成形，他的呼籲本身就是一個信號。越來越需要支持私有、大規模加密貨幣交易的基礎設施，而無需依賴中心化中介機構或過時的工具。這不僅僅是保護交易； 而是為了實現規模、建立出口並減少認真市場參與者的摩擦。隨著 Web3 的成熟，我們在過去十年中運營的假設必須發展。默認情況下，每一筆交易都必須公開的觀念可能對意識形態純粹主義者有吸引力，但它不再符合不斷增長的資本密集型行業的現實。

結論

趙長鵬呼籲建立暗池去中心化交易所（DEX）不僅僅是對一個事件的反應，而是對系統需求的診斷。如果加密貨幣要吸引嚴肅的資本，它必須提供嚴肅的基礎設施。這意味著執行隱私、智能安全措施以及透明度和暴露之間的明確區別。Web3 終於在成長。現在，它的工具也需要做同樣的事情。總之，Web3交易基礎設施的未來在於平衡隱私、規模和安全性，以滿足機構和散戶投資者的需求。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/gap-web3-trading