索拉納 (SOL) 市場份額受侵蝕，2025牛市是否仍有希望？

發布日期：2025年07月09日 08:14 | 分類：加密貨幣分析

摘要：索拉納 (SOL) 面臨來自以太坊 Layer-2 生態系統的激烈競爭，機構投資者對最大可提取價值 (MEV) 的擔憂持續存在。儘管基本面強勁，但SOL的價格未能突破關鍵阻力位，引發了對2025年牛市前景的質疑。

市場背景與現況

索拉納 (Solana) 的原生代幣 SOL 自五月底以來一直未能達到 180 美元的水平，這讓交易員對 2025 年牛市是否仍然可行產生了懷疑。對 SOL 槓桿多頭部位的需求急劇下降，對市場情緒產生了負面影響。永續期貨融資利率轉為負值，表明市場對 SOL 的信心不足。加密貨幣交易員通常對價格方向持樂觀態度，因此這種轉變相對罕見，並表明多頭投資者普遍缺乏信心。

核心分析

一些分析師認為，以太坊 Layer-2 生態系統的快速擴張削弱了 SOL 的競爭優勢。另一些人則強調 Solana 更具整合性的用戶體驗仍然是優勢。雖然 SOL 在迷因幣狂潮後有所下滑，但新的用例已經出現。Jito 是 Solana 目前最大的去中心化應用程式 (DApp)，總鎖定價值 (TVL) 為 1792 萬個 SOL，自 1 月以來成長了 12%。通過提供最大可提取價值 (MEV) 優化的質押和整合的去中心化金融服務，Jito 證明 Solana 持續創新，並非依賴代幣發射平台。

Solana 的質押率也高達 66.5%，這意味著交易所可供出售的 SOL 代幣數量減少。相比之下，以太坊上質押的以太幣 (Ether) 不到 30%，而 Cardano 的 ADA 的質押率為 58%。 SOL 目前 7.3% 的年化質押收益率為代幣持有者提供了強大的質押誘因。

根據 SolanaFloor 在 X 上的文章，Solana 連續第三個季度在網路收入方面領先所有區塊鏈。2025 年第二季度，Solana 產生了 2.718 億美元的收入，據報導比 Tron 高出 64%，是以太坊 (1.291 億美元) 的兩倍多。 Solana 的主導地位也體現在其 DApp 活動中，用戶在 30 天內支付了 4.6 億美元的費用。這反映了一個健康的生態系統，並激勵開發人員在該平台上進行建構。

儘管對交易失敗和高活動集中度存在持續批評，但這些都是經過深思熟慮的設計決策的結果，代表了優化的機會，而不是結構性弱點。如果僅僅是機器人活動推高了交易量，那麼 6 月份支付的 6260 萬美元網路費用就沒有什麼理由了。

風險與機會

Robinhood 的執行長 Vlad Tenet 據報導表示，由於 MEV 的擔憂，他們放棄了在 Solana 上進行建構，並補充說他們想要「完整的驗證器控制」。 Conduit 的 X 用戶 forrestnorwood 指出，Coinbase 和 Robinhood「選擇了最大控制權，更喜歡他們自己的 L2 上的交易排序保證」。如果這些說法成立，且主要機構繼續繞過 Solana，這可能會限制 SOL 的上漲空間。這些擔憂有助於解釋對 SOL 槓桿多頭部位的興趣減退，並最終與以太坊通過極低的數據費用激勵 Rollup 的策略有關。

然而，Solana 仍具備顯著的優勢。高質押率降低了市場拋售壓力，健康的 DApp 生態系統持續吸引用戶和開發者。此外，Solana 在網路收入方面的領先地位表明其在實際應用和商業模式上的成功。 未來， Solana 需要積極解決 MEV 問題，並尋求更多機構合作夥伴，以提升市場信心。

未來展望

對於 SOL 持有者來說，關鍵問題是以太坊最終是否會放棄其掠奪性定價模式，並被迫在平等的基礎上競爭。目前，SOL 重新奪回 180 美元水平的機率仍然很小。 儘管面臨挑戰，Solana 的技術優勢和不斷發展的生態系統，使其在區塊鏈領域仍然具有長期潛力。 投資者應密切關注以太坊 Layer-2 的發展、Solana 在解決 MEV 問題上的進展，以及機構投資者對 Solana 的態度變化。

結論

索拉納 (SOL) 目前正處於關鍵時刻。儘管來自以太坊的競爭加劇，且機構投資者對 MEV 的擔憂持續存在，但 Solana 憑藉其技術創新和健康的生態系統，仍然具有強大的競爭力。 未來 SOL 的表現將取決於其解決 MEV 問題的能力，以及能否吸引更多機構投資者的參與。 投資者應謹慎評估風險，並根據自身的投資目標做出明智的決策。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/sol-futures-funding-rate-turns-negative-is-180-the-next-stop