比特幣國庫策略：新進者是否已錯失良機？

發布日期：2025年07月Jul 5, 2025日 11:00 | 分類：加密貨幣分析

摘要：分析師指出，比特幣國庫策略的早期紅利可能已經結束，新進公司若無獨特優勢，難以在市場中取得顯著進展。早期採用者已佔據優勢，後來者面臨日益激烈的競爭。

市場背景與現況

當前加密貨幣市場，比特幣國庫策略正受到廣泛關注。越來越多的公司選擇將比特幣作為其儲備資產，希望藉此對抗通貨膨脹並提升資產價值。然而，隨著參與者增多，市場競爭日趨激烈。早期採用者如微策略(MicroStrategy, MSTR)等已建立顯著優勢，新進公司若想迎頭趕上，面臨巨大挑戰。此外，宏觀經濟環境的不確定性，以及各國對加密貨幣監管政策的收緊，也為比特幣國庫策略帶來潛在風險。市場參與者需要密切關注這些因素，並謹慎評估投資風險。

核心分析

領先的加密貨幣分析師詹姆斯·切克（James Check）指出，比特幣國庫策略的壽命可能比許多人預期的要短得多。他認為，對於許多新進入者而言，機會可能已經結束。切克強調，這並非單純的「測量競賽」，而是取決於一家公司的產品和策略在長期比特幣累積方面的可持續性。由於投資者更青睞早期採用者，新成立的比特幣國庫公司正面臨日益艱難的挑戰。「沒有人想要成為第 50 家國庫公司，」切克表示。根據 BitcoinTreasuries 數據，在截至上週五的 30 天內，至少有 21 個實體添加了比特幣作為儲備資產。最大的公開比特幣國庫，即邁克爾·塞勒（Michael Saylor）的微策略(MicroStrategy)，持有 597,325 個比特幣，而第二大持有者，MARA Holdings，則持有 50,000 個比特幣，約為微策略的十二分之一。 切克認為，新創的比特幣國庫公司吸引了散戶投機者，但他警告說，他們的資金並非無限。 他承認很難為新公司的低迷設定時間限制，因為他對比特幣的價格持「看漲」態度，目前比特幣的交易價格為 $107,990 美元，距離其 $111,970 美元的歷史最高價約 3.70%。

Taproot Wizards 的聯合創始人烏迪·維扎德海默（Udi Wizardheimer）也表達了類似的觀點，他認為一些公司將比特幣國庫策略作為一種快速獲利的方式，而沒有完全理解其長期目的。「許多募資的人只是看到了輕鬆的錢，卻不知道自己在做什麼，」維扎德海默說。「我認為他們需要一些時間才能弄清楚。」

風險與機會

比特幣國庫策略既有機遇，也存在風險。機會方面，若公司能夠有效管理其比特幣資產，並將其融入到自身業務模式中，便有可能獲得超額回報。此外，比特幣的長期升值潛力，也為早期採用者帶來了可觀的資產增值。然而，風險同樣不容忽視。比特幣價格波動劇烈，可能導致公司資產價值大幅縮水。此外，監管政策的不確定性，以及市場競爭的加劇，都可能對公司經營產生不利影響。企業還需警惕「死亡螺旋」（death spiral）的風險，尤其是在淨資產價值 (NAV) 附近交易的 BTC 持有公司。

未來展望

展望未來，比特幣國庫策略的發展將更加分化。早期進入者將繼續鞏固其市場地位，並探索更多元的應用場景。新進公司若想脫穎而出，必須尋找獨特的競爭優勢，例如專注於特定領域的應用、提供創新的金融服務等。此外，隨著機構投資者的參與度不斷提高，比特幣國庫策略的合規性要求也將越來越高。企業需要加強風險管理，並積極應對監管變化，才能在激烈的市場競爭中立於不敗之地。

結論

總而言之，比特幣國庫策略的早期紅利可能正在消退，新進公司面臨日益嚴峻的挑戰。然而，只要企業能夠制定合理的策略，並有效管理風險，仍然有機會在市場中取得成功。關鍵在於找到自身的獨特優勢，並不斷適應市場變化。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/bitcoin-treasury-strategy-plan-limited-lifespan-forecast-crypto-analyst