現貨比特幣ETF資金流入未對沖：機構投資者信心增強

發布日期：2025年06月Jun 26, 2025日 05:00 | 分類：加密貨幣分析

摘要：數據顯示現貨比特幣（Bitcoin, BTC）交易所交易基金（ETF）的資金流入主要為未對沖，表明機構投資者對比特幣作為一種宏觀驅動的金融資產的角色越來越有信心，而非僅僅基於短期套利策略。

市場背景與現況

美國現貨比特幣ETF的推出是加密貨幣市場的一個重要里程碑。然而，市場一直存在疑問，即湧入的資金是否真實，還是僅僅是由利用芝加哥商品交易所（CME）期貨和現貨市場之間價差的基差交易（Basis Trade）造成的。最初，人們普遍認為資產管理公司、交易商和對沖基金在CME比特幣期貨中的所有空頭倉位都由ETF持有完美對沖。最新的數據分析表明，情況並非如此，大部分資金流入並未進行對沖。

核心分析

Avenir Group和Glassnode的數據得出結論，現貨比特幣ETF資金流入的很大一部分是未對沖的、僅限做多的倉位，這表明機構投資者真正的信心，而不是依賴短期套利策略。Avenir Group研究員 Helena Lam 和 Glassnode 分析師 UkuriaOC 和 CryptoVizArt 表示，儘管他們的模型嚴格篩選了套利活動，但數據顯示未對沖需求與現貨比特幣ETF資金流入之間存在很強的相關性。這表明，進入ETF的大部分資金反映了真實的方向性敞口，這表明機構投資者不僅僅是在試探市場，而是在堅定地投入資金。分析師表示，現貨ETF持倉量的穩步上升表明比特幣市場概況發生了結構性變化。比特幣越來越被視為一種機構資產。這種轉變帶來了更穩定的資本、改善的流動性以及市場成熟的跡象。

除了現貨ETF的資金流動外，研究還指出，比特幣的行為越來越像一種宏觀資產，其表現現在與更廣泛的金融狀況密切相關。數據顯示，比特幣與傳統的風險資產（如標準普爾500指數、納斯達克指數和黃金）之間的正相關性日益增強，同時與美元指數和高收益利差等信用壓力指標呈反向關係。比特幣對全球流動性指數（Global Liquidity Index, GLI）的反應進一步凸顯了這種轉變，因為比特幣在全球流動性擴張期間上漲，而在金融狀況收緊時步履蹣跚。

Bitwise Europe的研究主管André Dragosch強調了全球貨幣供應量與比特幣價格之間的聯繫，進一步支持了這種不斷發展的趨勢。儘管他告誡不要使用全球流動性措施進行短期預測，但這位分析師指出，“統計證據表明存在長期關係”，估計全球貨幣供應量每增加1萬億美元，比特幣的價格可能上漲13,861美元。

風險與機會

風險：儘管機構投資者信心增強，但加密貨幣市場仍然波動劇烈。宏觀經濟環境的變化、監管政策的不確定性以及市場情緒的快速轉變都可能對比特幣價格產生重大影響。此外，技術風險，例如區塊鏈安全漏洞和交易平台故障，仍然存在。機會：機構投資者的參與為比特幣市場帶來了更高的流動性和穩定性。現貨比特幣ETF的普及為更廣泛的投資者提供了進入加密貨幣市場的途徑，促進了比特幣的採用。此外，比特幣作為一種宏觀資產的崛起使其能夠對沖通脹和貨幣貶值，為投資組合多元化提供了機會。

未來展望

預計機構投資者對比特幣的興趣將持續增長，推動現貨比特幣ETF的資金流入。隨著比特幣市場的成熟，其與傳統金融市場的整合將會加深。監管機構可能會加強對加密貨幣的監管，這可能會為市場帶來更大的清晰度和合法性。然而，地緣政治風險和意外的經濟衝擊仍然可能對比特幣價格產生影響。長期來看，比特幣作為一種數字資產的潛力仍然巨大，儘管短期內可能會經歷波動。

結論

現貨比特幣ETF資金流入主要為未對沖的事實表明，機構投資者對比特幣作為一種長期投資的信心日益增強。比特幣與宏觀經濟因素的關聯性增強，鞏固了其作為一種另類資產的地位。儘管存在風險，但機構投資者的參與為比特幣市場帶來了新的機會，並為其未來的發展奠定了基礎。投資者應謹慎評估風險，並根據自身風險承受能力做出明智的決策。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。投資加密貨幣有風險，請謹慎決策。

文章來源:https://cointelegraph.com/news/unhedged-spot-bitcoin-etf-flows-show-btc-is-now-a-macro-asset